Дневник биржевого альпиниста: 4,6% до Эвереста

Что происходит? Две недели подряд интернациональный отряд «альпинистов» из числа российских и зарубежных инвесторов шел на решающий штурм своего Эвереста. Две недели подряд, день за днем, без единого привала на сон и отдых, не обращая внимания на теракты и вызванные ими волнения на мировых финансовых рынках, спекулянты-оптимисты продолжали яростно карабкаться все выше и выше, к вершине 785,52 пункта по Индексу РТС с упорством, которому в эти дни вряд ли можно было найти более достойное применение. Азарт объясним: выше 785,52 пункта за всю историю фондового рынка нашей страны нога биржевых игроков еще никогда не ступала, а потому поставленная перед «спортсменами» цель, скорее всего, оправдает любые средства (главным образом денежные), которые для ее достижения были и будут вложены. Однако чем ближе становилась заветная высота, тем меньше сил оставалось у «путников». Позади было второе, и даже третье дыхание, новости, цены на нефть — все это больше не мотивировало. Рост начал пугать даже самих аналитиков, заголосивших о том, что «долго так продолжаться не может и что должна же когда-нибудь быть и коррекция» (других явных аргументов против роста, кроме «не может» и «должна же», в настоящий момент нет). И вот, приблизившись на расстояние последнего, можно даже сказать, торжественного марш-броска (а от 750, где рынок находится в настоящий момент, до цели остается всего 4,6%), силы закончились, и измотанная под тяжестью накопленной прибыли экспедиция встала. Ключевой вопрос ближайшей недели — сколько времени потребуется инвесторам на восстановление, не сорвется ли кто-нибудь без надежной страховки вниз и не придется ли остальным спускаться вслед и спасать (а без стоп-заявок сорваться, подобно ЮКОСу, судя по всему, навсегда замерзшему в снегах у «подножья горы», можно легко), и какая бумага поведет за собой остальных в главную атаку десятилетия, когда время придет. А основания надеяться на то, что это время придет и абсолютный исторический максимум все-таки будет преодолен уже в этом году, у нас имеются. Главная тема Как и предполагалось неделей ранее, Индекс РТС сумел закрепиться на отметке 750 пунктов (что в настоящий момент является годовым максимумом), причем сделал это настолько уверенно, что сомнений в серьезности намерений «быков» не осталось почти ни у кого. Судите сами: за последние три дня прошлой недели общий объем торгов на классическом рынке РТС превысил $ 140 млн, чего в принципе не наблюдалось более года. На рынок с огромной тележкой для покупок вышли серьезные крупные игроки, в том числе и из числа иностранных инвестиционных фондов, о чем свидетельствует большой спрос на депозитарные расписки на отечественные бумаги на западных торговых площадках. Очень показательно в этом плане закрытие пятничных торгов, зачастую являющееся моментом фиксации накопленной на неделе прибыли, при слабом, сомневающемся рынке. Ничего подобного на этот раз не было и в помине — покупки на не самых маленьких оборотах (более $ 30 млн) продолжались вплоть до последней минуты торгов. Очевидно, что поезд растущей тенденции уже тронулся, и опоздавшим, коих набралось не так уж и мало, пришлось заскакивать на подножку, пока он не ушел слишком далеко. А идет он довольно быстро. Большая часть «голубых фишек» в очередной раз продемонстрировала не только новые исторические и локальные максимумы (ЛУКОЙЛ, «Газпром», Сбербанк), но и блеснула рекордными за всю историю своего существования наблюдавшимися объемами покупок (например, «Норникель»), что указывает на не спекулятивно-игровой, а стратегический характер спроса. Тот факт, что «быками» скупался буквально весь рынок без каких-либо выраженных предпочтений (одинаково энергично брали ликвидное и второй эшелон, нефтянку и энергетику, металлургию и банки), указывает на портфельный характер закупок, основанный, скорее всего, на полной переоценке перспектив капитализации всей отечественной экономики. Не сумели сыграть на руку «медведям» даже теракты в Лондоне — разобравшись в ситуации и успокоившись (а на мировых рынках от страха повтора событий 11 сентября началась небольшая паника), спекулянты воспользовались небольшой эмоциональной коррекцией, чтобы еще больше, с точки зрения количества, и еще дешевле, с точки зрения цен, увеличить свои позиции. Выпрыгнувшие с борта слабонервные пассажиры, глядя на то, как цены после утреннего падения в четверг стремительно возвращались на максимумы, распихивая друг друга, лезли обратно, еще больше нагнетая ажиотажный спрос. Вполне естественно, как только эта волна заказов на покупку была удовлетворена, в ожидании следующих рынок должен был встать. Передышка игрокам была необходима, и уже в понедельник международное рейтинговое агентство с говорящим названием Moody's изменило принятое всего две недели назад решение повысить нашим госкомпаниям рейтинги, вновь понизив их до исходных отметок (а момент первого повышения рынок истолковал как предвестник повышения кредитного рейтинга всей стране) Ввиду того, что внятных объяснений такому непоследовательному поведению уважаемого за свою последовательность агентства не последовало, осторожная фиксация прибыли началась, и рынок, немного просев, начал консолидироваться в боковом направлении. Идея недели Странно (правда, лишь на первый взгляд), но факт — дымовую завесу слухов над событиями вокруг «Сибнефти» взялся развеять вместо официальных представителей самой нефтяной компании или «Газпрома», последние пару лет исключительно равноудаляющий от себя бизнес президент страны Владимир Путин. Объявив в интервью, что после беседы с «владельцами «Сибнефти» считает, что эта сделка (по покупке «Газпромом» «Сибнефти») лежит в сфере исключительно коммерческих, а не политических интересов (из чего, видимо, должно следовать, что она государство просто ну совсем не интересует), президент обозначил ее будущие параметры как «рыночные». Любопытно, что до этого интервью даже про сам факт начала переговоров между сторонами достоверно не было ничего известно, а тут сразу такие подробности. Вывод один — возможное поглощение одобрение на самом высоком уровне уже получило (комментарии Грефа, не одобряющего возможную сделку на этом фоне, не в счет), что подтверждает наши предположения прошлых недель. Немного уронившая котировки «Сибнефти» «плохая отчетность» (слишком много налогов уплачено, говорят аналитики, забыв, видимо, что иногда бывает в случае «слишком мало») и возможная, исходя из слухов же, цена выкупа акций «Газпромом» по $ 3 (не совсем рыночная, как говорил президент, может получиться покупка, ведь на бирже сейчас на 10% дороже). Тем не менее мы рекомендуем держать открытые ранее позиции в связи с тем, что грядущее закрытие реестра (дата до сих пор неизвестна), возможный, согласно тем же слухам, выкуп «Газпромом» 3% бумаг прямо с рынка — куда как более весомые аргументы. К слову, сам «Газпром» в этих «непростых для себя условиях» продолжает уверенно идти к уровню 90 руб. Надо сказать, не остается в стороне от происходящего и глава «Роснефти» Сергей Богданчиков, подтвердивший, что не имеет на «Сибнефть» видов, зато имеет их, и притом значительные, на все без исключения активы ЮКОСа. В преддверии запланированного на следующий год IPO компании и предстоящего уже совсем скоро перехода всех дочек «Роснефти» на единую акцию — это высказывания катализировали настоящее ралли бумаг этих самых дочек, в частности, «Пурнефтегаза» и «Сахалинморнефтгаза». Полагаем, что и эта идея сохранит на неделе свою актуальность и прибыльность. Рекомендация на неделю: «темная лошадка» Без изменений. В бумагах сегодня намного доходней, чем в деньгах, поэтому составленный ранее портфель стоит держать, даже несмотря на возможную дальнейшую коррекцию вниз. Кроме того, советуем обратить самое пристальное внимание на бумаги «Уралсвязьинформа». Просидев большую часть последних недель без движения «в засаде», в пятницу эти бумаги на рекордном историческом объеме торгов (с рынка вынесли более 1% обращающихся бумаг) прорвали уровень сопротивления в 1 руб. и устремились выше. В воздухе отчетливо пахнет инсайдом, и предстоящее на неделе согласование проекта по приватизации холдинга «Связьинвест», очень вероятно, прольет на эту историю свет. Рекомендуем играть на опережение и покупать, текущий потенциал роста — порядка 20%.Арсений Белоглазов, аналитик Тюменского представительства ИК «Финам»