Что происходит? Пока российские санэпидемологи в экстренном порядке ищут рецепт спасения разболевшихся не на шутку куриц и уточек, страна рискует пропустить острую вспышку и стремительное распространение другой, не менее тяжелой инфекции. Компанию птичьему гриппу, свирепствующему в курятниках, готовится составить "медвежий грипп" на биржевых площадках. ...
Что происходит? Пока российские санэпидемологи в экстренном порядке ищут рецепт спасения разболевшихся не на шутку куриц и уточек, страна рискует пропустить острую вспышку и стремительное распространение другой, не менее тяжелой инфекции. Компанию птичьему гриппу, свирепствующему в курятниках, готовится составить «медвежий грипп» на биржевых площадках. Новое заболевание опасно не только серьезнейшими материальными потерями инвесторов играющих на понижение, но и своим весьма заразным побочным эффектом, дающим серьезные психические осложения. Одно из них на прошедшей неделе сумело поразить едва ли не половину населения страны, активно участвующего в торгах. Рассуждения о том, что наш рынок превращается в гигантский мыльный пузырь, который вот-вот лопнет, в последние дни сделали стремительный скачок из курилок дилинговых залов страны на первые полосы федеральной деловой прессы. На фоне очередной годовщины дефолта яркий образ раздутого до невероятных размеров и, в конце-концов, лопающегося с большим шумом воздушного шарика расшатал сознание масс — и теперь едва ли не каждый спекулянт независимо от позиции начинает задумываться о том, когда же случится тот самый хлопок. «Пузырь», однако, несмотря ни на что, пока не лопается. Так, может, и нет этого пузыря? Попробуем разобраться, кто и кого в действительности пытается надуть на российском фондовом рынке в преддверии богатой на события осени.Главная тема Цены на нефть и не думают опускаться. Негативный корпоративный фон отсутствует. Финансовый рынок просто переполнен деньгами, которым трудно найти применение лучшее, чем рынок ценных бумаг. Показателен в этом плане недельной давности аукцион по размещению ОФЗ — впервые в российской истории размещение облигаций чуть не было сорвано по довольно забавной причине — объем заявок на покупку по любой цене превысил весь размещаемый объем бумаг. С учетом того, что эти вложения едва ли не самые низкодоходные из всех возможных на рынке, можете представить себе, что происходит с высокодоходными инструментами и в частности с рынком акций. Индекс РТС в очередной раз установил новый исторический максимум — теперь им стала отметка 862,6 пункта. При этом дневные объемы торгов не падают ниже $ 30 млн, указывая на то, что и эти высокие уровни не удерживают игроков от крупных покупок, даже на фоне фиксации прибыли в отдельных бумагах. Вот почему на месте фанатов теории фондовых пузырей, мы бы пока не торопились с выводами. Текущий уровень — не предел, и с точки зрения биржевой психологии, даже если рынок откатится, инвесторы будут видеть теперь только две цели на конец года — 900 и — транзитом через нее — 1000 пунктов. И попытка их отыграть еще непременно произойдет. А пока это, скорее всего, лишь небольшой рыночный пузырек, внутри которого самым серьезным образом надуваются капитализации нескольких интереснейших эмитентов. И мы считаем куда более рациональным не ждать окончания этого потрясающего процесса в стремлении купить что-нибудь подешевле, а зарабатывать на этом росте пока рынок такую возможность дает, опровергая большую часть прогнозов. Идея недели Привилегированные акции «Сбербанка» продолжили свое победное шествие, в очередной раз подтвердив старую биржевую истину, согласно которой не стоит верить всему, что пишут в газетах. Особенно если речь идет о деньгах. Как мы и предупреждали, новости о том, что крупный российский инвестиционный банк скупил в интересах иностранных инвесторов все, что хотел, и теперь тенденция кончилась, с самого начала выглядели более чем подозрительно. Ведь иностранцы вряд ли бы покупали акции, которые должны вскоре упасть в цене. Тот факт, что эти бумаги взлетели уже до 400 руб. (более 20% за эту неделю, а вообще, напомним, что в мае они стоили 180 руб.), прямо указывает на то, что рассуждения на тему «конца роста» были не более чем попыткой вытряхнуть самых мнительных игроков из бумаг. Дошло до того, что скупают за день уже и по 5% всех размещенных бумаг. Ну, ведь не просто же так это делают. Продолжайте следить за этой идеей и, очень даже может быть, вскоре увидите продолжение. Вторая идея недели — новая волна спроса на дочки «Роснефти». После разогретого уже «Пурнефтегаза» покупатели пришли и за «Сахалинморнефтегазом». +20% роста и пробитый на очень большом для этой бумаги объеме торгов исторический максимум — отличный повод снова взять эти бумаги на карандаш. Рекомендация на неделю Продолжаем удерживать сформированный из акций портфель. Защитные стоп-заявки позволяют смотреть на возможность коррекции с интересом, не боясь потерять накопленную за лето прибыль. Рекомендации прошлой недели также оставим в силе. «Иркут» начал оправдывать возложенные надежды, прибавив около 5%, в то время как аналитики уже переставляют целевые уровни на 25 руб. с нынешних 18,4. «Занимательные рассказы» о том, что «Газпром» уже якобы прекратил скупку акций «Сибнефти» также пока пропускаем мимо ушей. Во-первых, биржевой оборот в последние недели соответствует максимум двум, но никак не 3% всех размещенных акций. А во-вторых, дневные объемы торгов по бумаге, аналогов которым еще никогда не было, в принципе указывают на то, что у этой скупки должно быть логическое завершение, которого официально пока нет. «Газпром» опровергает факт сделки. Сама «Сибнефть» ничего не комментирует, а некоторые аналитики уже начали вплетать в эту историю «Сургутнефтегаз». До тех пор пока неопределенность вокруг продажи компании сохраняется, продолжение роста будет наиболее вероятным сценарием. С учетом того, что цена возможной продажи все еще неизвестна, самым заинтересованным в росте котировок является, между прочим, сама «Сибнефть» — чтобы торговаться, нужны веские рыночные аргументы.Арсений Белоглазов, аналитик Тюменского представительства ИК «Финам»
