Пара доллар-рубль вновь перешла к снижению.
На фоне роста торговой активности курс доллара накануне перешел к снижению, вновь выйдя к минимумам конца июля. По нашим оценкам, спрос на рубли формировали участники рынка из-за санкционных новостей, ставящих под угрозу обращение доллара на МосБирже.
Впрочем, ЦБ своевременно объявлял, что в случае санкций, накладываемых на НКЦ, у регулятора имеется инструментарий для продолжения биржевых торгов. Отметим, что частичная мобилизация по заявлениям экспертов негативно сказывается на параллельном импорте, что соответственно сужает спрос на доллары, укрепляя позиции национальной валюты.
Евро к доллару немного отыграл свои потери на фоне выступления главы ЕЦБ Кристин Лагард о том, что регулятор продолжит повышать ключевую ставку в ближайшие несколько заседаний.
Сегодня мы не ожидаем смены картины на МосБирже. Курс доллара может предпринять попытки теста нижней границы нашего недельного целевого диапазона 57-60 руб. Явных сигналов к покупке долларов пока не наблюдаем.
Нефть Brent локально отскочила, но в разворот не верим
Ноябрьский фьючерс на Brent, который экспирируется уже завтра, вчера вырос на 4%, закрылся на уровне 89 долл./барр. Поддержку оказало временное ослабление доллара (индекс DXY не смог удержаться выше 114 пт) и на удивление неплохая статистика от Министерства энергетики США. Так, запасы сырой нефти сократились на 0,2 млн барр., а запасы бензинов снизились на 2,4 млн барр., дистиллятов 0 на 2,9 млн барр. Поставки нефтепродуктов, которые отражают ситуацию со спросом в стране, вопреки ожиданиям резко выросли до 20,8 млн барр./день. Некоторую поддержку нефти оказывает и ураган Ян в Мексиканском заливе, где остановлено около 11% добывающих мощностей: на следующей неделе можем увидеть эффект в виде сокращения добычи. Новости об установлении потолка цен на российскую нефть пока не обрели конкретику, поэтому влияние пока минимальное. Несмотря на вчерашний отскок, мы не считаем это разворотом, скорее — локальным восстановлением. Декабрьский контракт, где уже сосредоточен основной объем торгов, с утра находится под давлением. Сегодня ориентируемся на Brent 86-88 долл./барр.
Сегодня индекс МосБиржи останется в диапазоне 1900-2000 пунктов
Вчера глобальные рынки попытались отскочить. Утром на рынках сохранялись выраженно негативные настроения, но с середины дня давление продавцов ослабло. Поводом выступили сформированная техническая перепроданность, результат сильного падения рискованных активов с середины сентября, а также откат доллара и долларовых ставок. Так, доходность 10-летних казначейских облигаций США инерционно росла и протестировала 4% годовых, но быстро скатилась к 3,8%, на уровни концовки прошлой недели. Индекс DXY, отражающий позиции американского доллара по отношению к 6 ведущим мировым валютам, отступил от уровня 114 пунктов, пика за более чем 20 лет. Причиной последнего стал резкий отскок британского фунта стерлингов, вызванный, в свою очередь, неожиданным решением Банка Англии приостановить программу продажи гособлигаций со своего баланса до 31 октября и вернуться к их покупке для стабилизации рынка госбумаг и состояния финсектора. Как рассчитывает Банк Англии, пока программа количественного смягчения ограничена по времени, продлится с 28 сентября по 14 октября и не должна привести к пересмотру среднесрочной политики регулятора по борьбе с инфляцией. Однако в этом есть сильные сомнения — резвые темпы повышения ключевых ставок при обилии дисбалансов в глобальном финансовом секторе несут высокие риски и вряд ли могут сочетаться с планомерным изъятием ликвидности. Скорее, наоборот, — повышение ставок будет вынуждать как Банк Англии, так и в перспективе ФРС и ЕЦБ, предоставлять новые стимулы. Что, в сочетании с немонетарными факторами, способно отдалить сроки достижения целей, ведущих ЦБ по инфляции. На этом фоне европейские рынки акций смогли ыйти к окончанию торгов в умеренный «плюс», а основные американские индексы — показать внушительный отскок. В частности, S&P500 прибавил 2% и вернулся выше 3700 пунктов, ведомый hi-tech и сырьевыми секторами.
В четверг утром на мировые рынки вернулись консервативные настроения. Ключевые азиатские индексы показывают смешанную динамику, фьючерсы на американские и европейские индексы умеренно снижаются, указывая на неуверенность инвесторов в развитии отскока.
Индекс МосБиржи (+0,5%) в среду протестировал 2000 пунктов, но откатился от внутридневных пиков, перейдя к консолидации в условиях отсутствия новостных триггеров для усиления спроса на «фишки».
Лидером роста стал потребсектор, здесь наибольший рост продемонстрировали бумаги Магнита (+6%), X5 Retail Group (+4,7%) и Русагро (+5,3%). Считаем, что техническая картинка в этих акциях сигнализирует о завершении фазы снижения. Ожидаем продолжения восстановления котировок «фишек» сектора.
Неплохо прибавил сектор предприятий химической промышленности. Здесь сильно подорожали малоликвидные акции Казаньоргсинтеза (оа: +4,5%; па: +9,9%) в преддверии завтрашней дивидендной отсечки, а также бумаги Куйбышевазота (+4,8%). Отметим также, что сегодня последний день с дивидендами торгуются акции ФосАгро (+1,8%). Бумаги же Акрона (-4,5%) выглядели наиболее уязвимо, на открытии торгов они тестировали 200-дню среднюю, но практически сразу перешли к снижению.
В нефтегазовом секторе динамика акций была разнонаправленной. Лидерами роста стали бумаги Газпром нефти (+1,8%), которые накануне единственные из сегмента снизились. В то же время обновили исторический минимум обыкновенные акции Башнефти (-4,8%), а бумаги Газпрома (+0,04%) растеряли весь дневной рост после новостей о том, что у компании будут дополнительно изымать по 50 млрд руб. ежемесячно в течение следующих двух лет.
В сегменте финансовых (TCS Group: -0,8%; Сбер оа: -1,7 па: -1,8%; ВТБ: -2,2%) и ИТ компаний (Ozon: -1,5%; VK: -3,6%; ЦИАН: -2%) преобладали негативные настроения.
Вчерашняя динамика индекс МосБиржи, на наш взгляд, указывает на сдержанность покупателей. Ждем, что индекс сегодня может остаться в диапазоне 1900-2000 пунктов. Допускаем новые попытки пойти выше в случае активизации покупок в акциях Газпрома в ожидании решения завтрашнего собрания акционеров по дивидендам.
Замедление инфляции в РФ и улучшение конъюнктуры внешних рынков сегодня формирует позитивный фон для ОФЗ
По итогам торгов в среду доходность ОФЗ выросла в среднем на 13 б.п. Гособлигации срочностью 8 — 11 лет завершили торги в диапазоне 10,3 — 10,4% годовых, 5-летние (26232) на уровне 9,83%, 1-?етние (25084) — 8,51%. Из локальных новостей отметим дополнительную информацию по бюджету РФ. Помимо уже объявленных планов размещения ОФЗ на 1,7 трлн руб. в 2023 г. правительство планирует использовать средства ФНБ в размере 1,96 трлн руб. для покрытия дефицита. Причем объем заимствований может быть увеличен на 1 трлн руб., а использование ФНБ сокращено на соответствующую сумму. Дополнительный объем размещения нового госдолга будет оказывать давление на рынок ОФЗ. Также вчера были сообщения о том, что Правительство может использовать дополнительные нефтегазовые доходы для покупки валют дружественных стран в этом и следующем году, что не предполагает сокращение заимствований при благоприятной ценовой конъюнктуре на сырьевом рынке.
На глобальном рынке облигаций вчера наблюдалась позитивная динамика. Доходность UST-10 снизилась до 3,72% (-25 б.п.). Падение цен гособлигаций развитых стран прекратилось после заявлений Банка Англии о запуске программы выкупа долгосрочных облигаций в неограниченном объеме для стабилизации рынка. Одновременно с этим Банк Англии заморозит ранее объявленную программу продажи облигаций с баланса в объеме 80 млрд фунтов.
Вышедшие вчера вечером данные Росстата подтвердили тренд по замедлению инфляции. Недельный рост цен составил 0,08%, годовая инфляция замедлилась до 13,7%. По нашим оценкам, на конец этого года темп роста потребительских цен будет в рамках прогноза ЦБР (11 — 13%). Такая динамика инфляции будет способствовать сохранению ключевой ставки на уровне 7,5%. Если ЦБР не будет ужесточать денежно-кредитную политику, то доходность ОФЗ в ближайшие месяцы имеет потенциал снижения к уровням середины сентября. Сегодня ожидаем снижения доходности ОФЗ на позитивном внешнем фоне и замедлении инфляции в РФ.
Фото: www.freepik.com
