Эмитент - ОАО "Роснефть"
Эмитент: ОАО «Роснефть» Тип акций: обыкновенные Количество размещенных акций: 9 092 174 000 Последние дивиденды: по итогам деятельности компании в 2005 г. на дивидендные выплаты направлено 11,335 млрд руб. (около 20% чистой прибыли компании за этот период). Эта сумма примерно в 6,5 раза больше дивидендов, выплаченных компанией по итогам 2004 г. Однако делать на основании этих цифр выводы о щедрости компании преждевременно. Дело в том, что единственным акционером и, соответственно, получателем этих средств раньше было государство. Не исключено, что в ближайшие годы уровень выплат будет все же пониже. Торговля акциями: ММВБ, РТС Обозначение в торговой системе: ROSN Ликвидность: акция постепенно расторговалась. Со среднего дневного объема $ 1 000 000 летом к настоящему моменту обороты раскрутились, как минимум, до $ 5 000 000. Ну и дальше, понятное дело, будет больше. Претензии компании на «быть голубой фишкой» обретают все более реальные очертания. Сделки совершаются каждый день, активная внутридневная торговля вполне возможна (хотя, на наш взгляд, и нежелательна). Волатильность: на уровне рынка, а может быть, даже немного ниже. Акция пока смотрится «тяжелей» большинства других представителей нефтяного сектора и, в частности, пока слабо реагирует на колебания мировых цен на нефть. Размах на 2−3% в день — довольно спокойное поведение для этого рынка. Причиной, вероятно, является то, что большинство внутридневных спекулянтов пока только присматриваются к этой бумаге. Сложность управления инвестицией: основная сложность в настоящий момент — правильно оценить ближайшие перспективы роста и не упустить прибыль. То, что они, перспективы, есть, — очевидно. То, насколько они велики, — не очень. Ориентируйтесь на оценки аналитиков, технический анализ и логику. Должно помочь. Изменение курсовой стоимости в предыдущие годы: торговля акциями компании началась на бирже только несколько месяцев назад. Происходящее — лишь первая глава этой биржевой истории. События прошлой недели говорят о том, что «читать» ее следует с первых страниц и до конца. Уж больно сюжет получается интересный. То, ради чего все затевалось, начало происходить. Народная акция номер два, попугав пару месяцев новоявленных акционеров резкими, но короткими скачками вокруг планки ниже цены покупки, начала оправдывать возложенные надежды и вложенные народом деньги. Красочные рекламные проспекты, наполеоновские планы, вдохновенные, как на выборах, обещания — все это, наконец, обрело материальную ценность и, очевидно, начало отбивать затраты. Инвестиционный электорат, проголосовавший в июле за светлое будущее (Роснефти и свое личное) рублем, должно быть (редкий случай), доволен. Потому что рублей действительно стало существенно больше. Особенно на этой неделе. А потому теперь, когда прибыль пошла, главный вопрос, как ею правильно распорядиться и как ее удержать. Как обычно, у нас есть на сей счет несколько соображений. Почитайте, может быть, и вам пригодятся. Масштабы первичного размещения акций Роснефти этим летом практически наверняка исключили возможность их роста в первые после появления на рынке недели. Продавец хотел продавать дорого, а потому в ход были пущены все доступные на тот момент поводы считать ее дорогой. Если поводов не хватало — в ход шли патриотические призывы, программные декларации идущих очень далеко планов, слова поддержки от первых лиц государства. В общем, так получилось, что использовать пришлось все и все сработало. Акции продали дорого и ввиду того, что дальше расти было уже решительно не на чем, первые месяцы после IPO они невнятно болтались, вследствие чего их безо всякого ажиотажа и спешки можно было приобретать даже дешевле. И, может, так оно и продолжалось бы дальше (нефть-то с лета особенно не росла), не начни появляться на свет (видимо, из рукавов) новые козыри. И вот осенью с быстротой пулеметной очереди становится известно, что Роснефть: а) готовит рекордный заем (по слухам, чтобы купить на эти деньги остатки ЮКОСа, долю в ТНК-ВР, активы в Башкирии или даже Сургутнефтегаз), б) планирует захват китайского рынка (у китайцев деньги уже занимали, поэтому они не должны сильно сопротивляться), в) поменяет дизайн и фирменный стиль (получаешь листинг — сделай ребрендинг, это сейчас модно). Да еще и г) акции, вроде бы, собираются включить в престижный международный индекс. И надо сказать, что в цель вновь попали все пули. С 210 руб. в начале октября к прошлой неделе эти акции добрались до 230 (+9,5%). Ну, а на этой неделе так и вовсе прорвало — с 230 руб. акции подскочили до 260 руб. (еще +13%). Капитализация компании протестировала отметку $ 100 млрд. И нет оснований думать, что еще через какое-то время она ее не перескочит. Есть основания думать, что в связи с этим ростом следует делать. Вариантов, на самом деле, не так уж и много: а) надолго впасть в эйфорию и забыть о рисках, чтобы вспомнить о них, только когда они реализуются; б) побыстрее выпасть из эйфории и принять меры по защите прибыли на случай падения. Технически и с точки зрения фундаментальных прогнозов с текущих цен акция вполне может подорожать до 280−300 руб. (потенциал роста 10−15%). Дальше, без подтверждения новостей и слухов, расти будет сложнее. Это ведь и без того уже самая дорогая в стране нефтяная компания. Попросите своего брокера научить вас ставить защитные стоп-заявки. Попросите своего аналитика сообщать вам о важных для этих заявок уровнях цен. Поднимайте их вслед за каждым новым максимумом котировок на разумной дистанции, бронируя за собой все больший доход. А если сработают — не расстраивайтесь, заберите прибыль и найдите себе новый объект для прибыльных инвестиций. Пока эта акция росла на 20%, другие выросли более чем на 40%. Ваш консультант покажет вам, какие есть варианты. А если у вас нет пока ни брокера, ни аналитика, ни консультанта — начните искать. С Роснефтью или нет, когда-нибудь их услуги вам определенно понадобятся.Арсений Белоглазов, аналитик Тюменского представительства ИК «Финам»
