Эмитент недели - ОАО "Северсталь"
Эмитент: ОАО «Северсталь» Тип акций: обыкновенные Количество размещенных акций: 551 854 800 Последние дивиденды: по итогам первых 9 месяцев 2005 г. сумма начисленных промежуточных дивидендов составила 1 655 564 400 руб. В пересчете на одну акцию инвесторы смогут получить по 3 руб. Ранее, по итогам первых трех месяцев и первого полугодия, так же за счет промежуточных выплат акционеры могли получить дополнительно до 7,9 руб. на акцию. Торговля акциями: ММВБ, РТС Обозначение в торговой системе: CHMF Ликвидность: с точки зрения размера капитализации, качества управления бизнесом речь однозначно идет о голубой фишке. Однако слишком маленький объем акций в свободном обращении не позволяет применять к инвестированию в эти акции те же самые правила управления рисками, что применяются к бумагам наиболее ликвидных компаний. Ежедневные объемы торгов варьируются от нескольких тысяч до нескольких миллионов долларов. Случаются дни вовсе без сделок. Волатильность: возникающие время от времени дневные отклонения по 4−5% для таких объемов торгов — скорее признак «спокойной» бумаги. Более серьезные скачки скорее исключения, нежели правило. Сложность управления инвестицией: невысокая ликвидность предполагает применение в управлении тех же стратегий, что используются при вложениях во второй эшелон. В частности, требуют тщательного продумывания размер позиции в портфеле и частота совершения операций. Эти акции однозначно не для внутридневной торговли. Изменение курсовой стоимости в 1996—2005 гг.: с $ 5 в 1996 г. к 2004 эти акции сумели подняться до отметки в $ 200.3900% прибыли за 8 лет — не самый плохой вариант из имевшихся в эти годы. В результате дробления акций с коэффициентом 1: 25 котировки открыли 2005 г. ценой в $ 7,35, превысив уровень $ 14 в марте этого года. Торговля на событиях занимает далеко не последнее место в арсенале стратегий, используемых российскими спекулянтами. Вовремя узнать новость, правильно оценить ее последствия, оперативно заключить верную сделку, успеть зафиксировать прибыль — вот и весь нехитрый с виду, но вовсе не легкий по исполнению алгоритм действий биржевика, успешно играющего на важных для рынка событиях. Сколько их было в последние годы: продажа госпакета ЛУКОЙЛа, слияние BP и ТНК, рекордные дивиденды Сибнефти, получение страной инвестиционного рейтинга, либерализация рынка акций Газпрома. Всего не перечислишь, пожалуй, даже на развороте газеты, не говоря уже о маленькой рубрике. И за каждым из этих событий — сотни, тысячи сделок, некоторые из которых принесли прибыль, некоторые — разочарования. Бывает ведь так, что и оценишь новость неправильно, и само событие может сорваться. И изучать этот опыт прошлого — самый верный способ оказаться в прибыли в будущем. Один из таких уроков рынок преподает нам прямо сейчас, когда основной владелец компании «Северсталь» Алексей Мордашов объявил о том, что готовится совершить этим летом главную сделку всей своей жизни. Наша задача немного проще — надо всего лишь попробовать совершить на этом событии очередную доходную сделку с акциями его компании. Северсталь — крупнейшая сталелитейная компания России. В 2005 г. выпустила более 10,8 млн т стали. Еще порядка 2,5 млн т в год выпускает Severstal North America. Выручка Северстали по МСФО в 2005 г. — $ 7,5 млрд, чистая прибыль — $ 1,4 млрд. 89,6% акций (с учетом консолидации сырьевых активов) — у председателя совета директоров Алексея Мордашова. В прошлую пятницу стало известно о том, что российская компания готовит попытку войти в состав второй в мире сталелитейной компании Arcelor, в результате которой мировая экономика может получить нового абсолютного лидера отрасли на планете. Сам господин Мордашов при реализации этого сценария имеет шанс стать самым крупным частным акционером этого лидера. Сделка, в результате которой более 80% акций Северстали с доплатой могут быть обменены на более чем 30%-ю долю Arcelor, способна привести к более чем серьезной переоценке взглядов на стоимость российского бизнеса. «Железный занавес», которым якобы закрывали от наших предпринимателей выход на транснациональный уровень, может быть сломан тем, кто лучше всех разбирается в этом самом железе. С учетом того, какую яростную борьбу против этого слияния тут же открыл претендент на недружественное поглощение Arcelor, действующий (пока действующий?) лидер мировой отрасли Mittal Steel, игра того точно стоит. Спекулянтам, торгующим на событиях, много времени для того, чтобы оценить новость, не требовалось. Скачок котировок акций Северстали с момента появления информации в СМИ несколько дней назад по максимуму достигал уже 20%. Так теоретическое слияние с претензией на мировое господство дало кому-то реальную сделку с претензией на самую большую доходность недели. Как знать, если ничего не сорвется (а в условиях настолько глобальной борьбы капиталов бывает всякое), доходность эта 20% может и не ограничиться. Впрочем, в торговле на событиях никогда не стоит эти события опережать. Как говорят в таких случаях телеведущие — «наш канал будет продолжать внимательно следить за развитием ситуации». Наш тоже. Об изменениях — в следующих выпусках.Арсений Белоглазов, аналитик Тюменского представительства ИК «Финам».
