Эмитент - ОАО "Магнит"
Эмитент: ОАО «Магнит» Тип акций: обыкновенные Количество размещенных акций: 64 946 754 Последние дивиденды: по итогам деятельности компании в 2005 г. дивидендные выплаты не производились. Прибыль была направлена акционерами на развитие бизнеса. Годом ранее компания существовала в виде закрытого акционерного общества. Торговля акциями: ММВБ, РТС Обозначение в торговой системе: MGNT Ликвидность: акция неликвидна. Можно было бы сказать, что это «второй эшелон», однако бывают ведь такие ликвидные «вторые эшелоны», что сразу понимаешь — нет, это пока скорее лишь третий. Сделки проходят далеко не каждый торговый день, что на ММВБ, что на РТС. В дни относительной торговой активности дневные объемы торгов в среднем держатся на уровне $ 50 000, количество сделок редко когда превышает пять. Волатильность: любые акции с короткой биржевой историей, как правило, малоликвидны и волатильны. Особенно, если речь идет о бумагах такого относительно нового для наших спекулянтов-инвесторов сектора, как ритейл. 10%-ные отклонения по отношению к предыдущему закрытию — в порядке вещей. И не учесть сей факт в своей инвестиционной стратегии — большая ошибка. Сложность управления инвестицией: мы уже писали о том, что большинство бумаг, чье размещение пришлось на последние 5 лет, несмотря на долгую расторговку, в конце-концов торгуются выше уровней размещения. Ситуация не поменялась. А потому единственная стратегия, которую следует здесь рассматривать, — простое правило «купи и держи». Другое дело, что при вложении в такие акции следует ограничиваться небольшой частью портфеля, для того чтобы снизить высокие риски. Впрочем, это тоже достаточно очевидная и вовсе не сложная тактика. Изменение курсовой стоимости в предыдущие годы: до весны 2006 г. эти акции на биржах не обращались, соотвестенно, и динамики никакой не имели. Участие в первичном открытом размещении акций на бирже (известном также как IPO — Initial Public Offering), как еще один способ выгодно вложить деньги, становится день ото дня популярней. И это совсем не тот случай, когда о популярности пишут лишь для того, чтобы выдать желаемое за действительное, и популярность эту хоть как-то с нуля повысить. Как выяснилось на прошлой неделе, есть у населения и деньги, и желание в подобном участвовать. Миллиарда так на два долларов. Не всегда, правда, есть понимание смысла и возможных последствий этой таинственной процедуры, но ведь участвуют же. Речь, конечно же, о том, как стремительно вошла в нашу жизнь Роснефть. Хотя об акциях мы сегодня собираемся рассказать о других. Впрочем, обо всем по порядку. После того, как волна популярности известной нефтяной госкомпании буквально выплеснулась с телеэкранов и рекламных щитов и накрыла страну с головой, страна, вынырнув, не долго думая, приняла в этой программе «деньги в обмен на акции» самое деятельное участие. Заветные акции были проданы инвесторам по $ 7,55. И это была реально дорогая цена. Но вчера. А вот на бирже они торговались уже по $ 7,4, что на 2% дешевле. Но сегодня. А завтра (ну или через месяц-другой) специально нанятый банк перестанет поддерживать котировки, выпустив их в свободное плавание, скидка может увеличиться еще больше. Потому что в дело вступает открытый рынок, который к росту пока не располагает. Ну и куда, спрашивается, все мы так торопились? Нет, мы не то чтобы сомневаемся в перспективах роста этих бумаг. Когда-нибудь, куда-нибудь, откуда-нибудь они непременно вырастут. Вопрос в том, что вкладываться в подобные события часто можно и более продуманным и подчас доходным способом. Тем более что и прецеденты на сей счет имеются, и предупреждали о них уже не раз и не два. Об одном из таких примеров сегодня и пойдет речь. Случай с бумагами ОАО «Магнит» — один из показательных на российском рынке. Их, вообще говоря, до Роснефти было не так уж и мало. Но кто из нас знает о том, что эта компания совсем недавно также провела первичное размещение акций? Кто из нас в этом участвовал? Кто из нас знает, с чего все началось и чем закончилось? Кто использовал этот опыт на прошлой неделе? Первичное размещение торговой сети «Магнит», крупнейшей, к слову, в стране по объему продаж продуктов питания, прошло в апреле этого года. Пример тем более показателен, что речь идет об абсолютно частной провинциальной компании без господдержки, которая уже является лидером федеральной рынка, а не только собирается стать им в ближайшем будущем. И надо сказать, что спрос на акции компанией, управляемой из Краснодара, а не из Москвы, безо всякой телевизионной рекламы втрое превысил имевшееся предложение. Населения там, может, и не было, а вот иностранные фонды по собственной инициативе толкались очередях. Ситуация в свете последних событий знакомая. Проданы акции были без лишнего пафоса по $ 27, удовлетворив не только продавцов, но и покупателей. Общее мнение — цена могла быть и выше (для сравнения IPO «Пятерочки», компании из той же отрасли, дало оценку бизнеса на $ 1 млрд больше, при том, что выручка у «Магнита» существенно выше). И то, несмотря на, казалось бы, такой запас, котировки умудрились упасть после начала торгов 16 апреля с 800 до 550 руб. в июне (-31%). И вновь все потому, что в дело вступил открытый рынок, а он в тот момент к росту также не располагал. И это тоже теперь более чем знакомая ситуация. А дальше произошло вот что: пока остальной рынок отвесно падал с начала лета, «Магнит» взял и поднялся за последний месяц с 550 до 700 руб. (+27%). Часть из этого движения пришлась на эту неделю. И это аккурат та цена, по которой почти 4 месяца назад прошло размещение. Котировки вернулись на исходный уровень. Краснодарская магнитная аномалия? Чудо? Как бы не так. Просто кто-то, очевидно, знал об этой особенности поведения на рынке новых бумаг и решил поучаствовать в IPO чуть позднее, акции купить чуть подешевле. И процентов теперь этот кто-то, надо сказать, заработал побольше тех, кто стоял на раздаче в первых рядах, протянув вперед руку с деньгами. Ну, а куда, спрашивается, было так торопиться? Впрочем, и они, надо думать, тоже свое рано или поздно получат — на днях стало известно, что чистая прибыль компании в первом квартале этого года выросла в 6 раз, а выручка в 1,5. Перспектива, что называется налицо. Да и вообще большинство российских акций после первичного размещения рано или поздно в цене поднимались. Вот только, если вариант «рано» с Роснефтью все-таки не получится — наберитесь терпения и запомните этот урок с «Магнитом». Потому что, если не вкладывать, то учиться-то точно никогда не бывает поздно.Арсений Белоглазов, аналитик Тюменского представительства ИК «Финам»
