Эмитент: ОАО "Ульяновский автомобильный завод" Тип акций: обыкновенные Количество размещенных акций: 3 725 819 763 Последние дивиденды: по итогам деятельности компании в 2004 г. дивиденды не выплачивались. Информации о возможных выплатах по итогам деятельности в 2005 г. в настоящий момент нет. Торговля акциями: РТС, ММВБ Ликвидность: ...
Эмитент: ОАО «Ульяновский автомобильный завод» Тип акций: обыкновенные Количество размещенных акций: 3 725 819 763 Последние дивиденды: по итогам деятельности компании в 2004 г. дивиденды не выплачивались. Информации о возможных выплатах по итогам деятельности в 2005 г. в настоящий момент нет. Торговля акциями: РТС, ММВБ Ликвидность: до последнего времени торги этими акциями проходили исключительно на внебиржевом рынке. Поэтому о какой-либо серьезной ликвидности здесь говорить вообще не приходилось. Сделки могли совершаться, а могли и не проходить месяцами. С тех пор, как в конце прошлого года эти бумаги появились на ММВБ, некоторая стабильность наметилась, однако текущие объемы торгов от нескольких тысяч рублей до нескольких десятков миллионов еще некоторое время не будут позволять отнести это вложения даже ко «второму эшелону». Волатильность: подобная ликвидность позволяет обладателям более-менее крупных капиталов делать с котировками компании в пределах одной торговой площадки все что угодно. 20, 30, 40%-ные дневные скачки, наблюдаемые ежедневно — наглядное тому подтверждение. Сложность управления инвестицией: управлять тут пока нечем, ввиду того, что эта инвестиция в принципе неуправляема. Внутридневной 5-минутный откат цен на 40% и немедленный подъем обратно может стать для неокрепшей после бурных праздников нервной системы критическим. Берегите здоровье и капиталы, воздерживайтесь от таких авантюр. Изменение курсовой стоимости в 2001—2004 гг.: с точки зрения индикативных котировок на внебиржевой площадке RTS Board капитализация компании за четыре последних года выросла более чем в 40 раз. С точки зрения котировок на ММВБ более чем в 20 раз она выросла только с 30 декабря по 18 января. Как гласит древняя народная мудрость, две беды есть у России — дороги и дураки. На прошлой неделе рынок российских акций наглядно продемонстрировал, что средства борьбы со второй из них вряд ли существуют. После того, как акции главного отечественного производителя внедорожников — компании «УАЗ» — поднимались в течение всего лишь 8 рабочих дней на 1900%, вопрос о том, кто в итоге этой вакханалии останется в дураках, становится все более актуальным. Чтобы случайно в дураках не остаться нам с вами, к происходящему стоит присмотреться внимательней. Ульяновский автомобильный завод входит в холдинг «Северсталь-Авто». Производственные мощности «УАЗа» позволяют производить около 100 000 автомобилей в год. В 2004 г. «УАЗ» реализовал 70 071 автомобиль. Выручка компании по международным стандартам финансовой отчетности в 2004 г. составила 23,03 млрд руб., чистая прибыль — 1,342 млрд руб. (данных о финансовых результатах компании по итогам деятельности в 2005 г. пока нет). По состоянию на конец 2004 года именно «УАЗ» генерировал более 50% дохода всего холдинга. В ходе прошедшего в прошлом году IPO 30% акций «Северсталь-Авто» были проданы портфельным инвесторам, что, конечно же, позволяло акционерам надеяться на определенный рост котировок. Подкрепляли эту надежду и амбициозные планы компании стать лидером по продажам автомобилей своего класса в России и на развивающихся рынках после завершения программы обновления модельного ряда. Что ж, можно констатировать, что рост состоялся. Вот только вряд ли кто-либо мог предположить, что он будет таким. Премьера компании на ММВБ состоялась накануне Нового года — 29 декабря. Упав за пару торговых сессий для разминки с 5 до 1,5 руб., сразу после праздников котировки пошли на взлет со скоростью, которая свойственна скорее болидам «формулы», нежели продукции завода. 16 января — 8 руб., 17 января — 15 руб., 18 января — 39 руб. (подъем только в течение этой торговой сессии превышал 150%). Своими деньгами рискнули многие из тех игроков, чья жадность в эти минуты окончательно и бесповоротно взяла верх над страхом и здравым смыслом. Некоторым даже удалось хорошо заработать. А вот многим из тех, кто на азарте втянется в этот рост позднее, возможно, придется свои деньги все-таки потерять. Потому как инвестиции инвестициями, а счастливых лотерейных билетов на всех не хватит. После того, как капитализация компании перевалила на экранах мониторов за 3 миллиарда долларов, в 2 раза превысив суммарную стоимость таких участников автомобильного рынка страны, как «АвтоВАЗ» и «ГАЗ» вместе взятых (что в принципе само по себе никак не может отражать реальное положение вещей), ситуация превратилась в фарс. Тем, кто видел, как начинали в свое время торговаться на бирже компании «Иркут», «ОГК» или «Интерурал», ситуация будет знакома. Нереальные котировки всегда были важной частью премьеры, привлекающей внимание большинства и шальные деньги сильно рискующего меньшинства игроков. Обычно следующая часть такой обязательной программы — стремительное падение до справедливых уровней. Эффект от инвестиций в акции автомобилей повышенной проходимости тоже может пройти очень быстро.Арсений Белоглазов, аналитик Тюменского представительства ИК «Финам»
