S&P повысило долгосрочный кредитный рейтинг Транснефтепродукта

Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's повысила долгосрочный кредитный рейтинг российского оператора системы нефтепродуктопроводов ОАО «АК Транснефтепродукт» с «ВВ-» до «ВВ+». Рейтинг ТНП по национальной шкале повышен с «ruAA» до «ruAA+». Прогноз изменения рейтингов — «Негативный», как и прогноз по рейтингам материнской компании «Транснефть».Эксперты агентства оценивают собственную кредитоспособность ТНП на уровне «В+» — учитывая, что это сравнительно небольшой оператор, конкурирующий с другими компаниями, предоставляющими транспортные услуги (прежде всего — с железнодорожными). Кроме того, аналитики принимают во внимание довольно слабые показатели покрытия долга за счет денежных потоков и возможность сохранения отрицательного значения свободного денежного потока ТНП, обусловленную тем, что компания приступает к реализаций новых инвестиционных проектов, одним из которых является трубопровод «Юг».Строительство трубопровода «Север» в 2005—2008 гг. вызвало рост совокупного долга ТНП, который на 30 сентября 2008 г. достигал 22 млрд руб., что стало причиной относительно низкого показателя «скорректированный долг/ EBITDA» (2,9). Сейчас, когда строительство закончено, а уровень загрузки трубопровода постепенно повышается, эксперты ожидают, что величина свободного денежного потока от текущей деятельности компании в 4-м квартале 2008 г. и в 2009 г. будет положительной. Однако падение курса рубля негативно повлияет на финансовые показатели ТНП в краткосрочной перспективе, поскольку компания получает выручку в рублях, в то время как большая часть ее долга номинирована в долларах США. Важное положительное влияние на кредитоспособность ТНП оказывает тот факт, что эта компания является одним из основных транспортировщиков российских нефтепродуктов на экспорт, а также гибкий режим регулирования, действующий в России, и адекватные показатели ликвидности ТНП. На 31 марта 2009 г. краткосрочный долг ТНП, связанный с выпуском кредитных нот со сроком погашения в октябре 2009 г., составлял 2,5 млрд руб. и с лихвой покрывался денежными средствами (8,5 млрд руб.). Прогноз «Негативный» по рейтингам ТНП отражает такой же прогноз по рейтингам его материнской компании «Транснефти», который, в свою очередь, зависит от прогноза по рейтингам Российской Федерации.