Dipol FM | 105,6 fm

Записки инвестора. Интрига в цене

Группа «Сумма», объединяющая перспективные активы в портовой логистике, инжиниринге, строительстве, телекоммуникационном и нефтегазовом секторах, 19 июня приобрела контрольный пакет акций ОАО «Дальневосточное морское пароходство».

Группа «Сумма» Зиявудина Магомедова, объединяющая перспективные активы в портовой логистике, инжиниринге, строительстве, телекоммуникационном и нефтегазовом секторах, 19 июня приобрела контрольный пакет акций ОАО «Дальневосточное морское пароходство» (Группа FESCO Сергея Генералова). В ближайшие дни миноритариям будет выставлена оферта.

О планах приобретения «Суммой» группы FESCO, базовой компанией которой является ОАО «Дальневосточное морское пароходство» (ДВМП), на рынке стало известно еще в мае. Тогда в середине месяца покинул свой президентский пост в ДВМП Сергей Генералов — основной собственник и один из самых известных бизнесменов в отрасли. Изменения произошли и в составе совета директоров компании. В середине июня стало известно о крупнейшей на российском транспортном рынке в этом году сделке — приобретении FESCO. По словам президента «Суммы» Александра Винокурова, окончательно сделка будет закрыта в июле, после чего последует оферта миноритариям.

Игра по-крупному

Идея приобрести группу FESCO, включающую Владивостокский морской торговый порт, «Трансгарант», «Русскую тройку» (контейнерный оператор), «Дальрефтранс» (крупнейший на Дальнем Востоке оператор рефрижераторных контейнеров), «Трансконтейнер» (20% акций), экспедиторские и логистические компании, пришла акционерам и менеджменту «Суммы» не сразу. Все началось с рассмотрения возможности покупки «Трансгаранта», выставленного FESCO на продажу в декабре 2011 года, составляющего основу железнодорожного бизнеса и приносящее Группе до четверти всей выручки. В результате было принято решение рассмотреть всю компанию FESCO на предмет покупки, благо ее бизнес четко вписывается и полностью соответствует стратегии «Суммы», где развитие блока «Инфраструктура, транспорт и логистика» является приоритетным направлением.

В масштабах страны

Конечная цель такого приобретения — создание крупной интермодальной географически диверсифицированной транспортной компании, которая способствовала бы транзиту грузов между Европой и Азией. Потенциал здесь действительно огромен: сегодня через территорию России проходит лишь около одного процента от общего объема торговых потоков между Европой и Азией, и эта доля может стать в разы больше ввиду потребности в таких услугах на фоне экономического роста, способствующего увеличению экспорта и грузопотоков.

«Сумма» до приобретения FESCO присутствовала в двух ключевых морских бассейнах: Северо-Западном (Приморский торговый порт — Ленинградская область) и Юго-Западном (Новороссийский морской торговый порт — Краснодарский край). После приобретения к ним добавился и Дальний Восток (Владивостокский морской торговый порт — Приморский край), позволяющей вести деятельность в масштабах всей страны. Связывают все три торговых порта морской, железнодорожный и автомобильный транспорт.

О сделке

Официально сумма сделки участниками не раскрывается, однако известно, что за 56%-ный пакет акций ДВМП, приобретенных 19 июня, а также порядка 14% акций, выкупленных незадолго до сделки у новых владельцев, «Сумма» заплатила порядка $ 1 млрд, что в пересчете на одну обыкновенную акцию составляет 15,3 рубля. Учитывая текущую цену в 11,3 рубля, а также близость выставления оферты (ориентировочно конец июля — середина августа), доходность по сделке может составить в абсолюте 35,4%. Тем не менее не следует забывать про риски выставления оферты по более низкой цене ввиду отсутствия официально раскрытой информации о цене покупки. По имеющейся информации, оферта будет добровольной, поскольку покупка реструктурирована таким образом, что не обязывает мажоритария выставлять обязательную оферту.

Годом ранее Группа «Сумма» была замечена в нелояльности к миноритариям контролируемого вместе с Транснефтью Новороссийского морского торгового порта. При присоединении к нему Приморского торгового порта у несогласных со сделкой акционеров акции выкупались в рамках крупной сделки, хотя должна была быть выставлена еще обязательная оферта при смене контролирующего акционера НМТП. В результате не все акционеры смогли реализовать свое право продать акции, а оферта так и не была выставлена.

Мы присваиваем рекомендацию «покупать» по акциям «ДВМП» под оферту с целевой ценой 15,3 рубля за обыкновенную акцию.

Александр Парфенов, аналитик компании «Унисон Капитал»

_В публикации представлено частное мнение автора. Автор и редакция не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск._

Не забывайте подписываться на нас в Telegram и Instagram.
Никакого спама, только самое интересное!
Последние новости
В гордуме отметили системную работу по выявлению бесхозяйных инженерных сетей
В гордуме отметили системную работу по выявлению бесхозяйных инженерных сетей
Сократилось количество коммунальных инцидентов.
Крупнейшие застройщики представили тюменцам тысячи вариантов квартир в новостройках
Крупнейшие застройщики представили тюменцам тысячи вариантов квартир в новостройках
В Тюмени прошёл "День застройщиков". На новогодней выставке недвижимости собрались десятки ведущих компаний региона. Они представили тысячи вариантов квартир в новостройках. Специалисты рассказали потенциальным покупателям о своих проектах.
Тюменский департамент лесного комплекса перед Новым годом патрулирует ельники
Тюменский департамент лесного комплекса перед Новым годом патрулирует ельники
Тюменцы хотят себе домой живые деревья, но платят за них неохотно.
В Тюменской области количество выздоровевших от COVID-19 в полтора раза больше числа заболевших
В Тюменской области количество выздоровевших от COVID-19 в полтора раза больше числа заболевших
20 летальных исходов пополнили смертельную статистику.
Дети из тюменского центра "Семья" сделали поделки для новогодней ярмарки в "Тюмень Сити Молле"
Дети из тюменского центра "Семья" сделали поделки для новогодней ярмарки в "Тюмень Сити Молле"
Купить их можно будет с 15 декабря. Выручка вернется в центр - на нужды детей.