Dipol FM | 105,6 fm

Записки инвестора. Дивидендный сезон в разгаре

Большинство российских компаний отчитались о своей прибыли за 2011 год. Впереди – закрытие реестров под годовые общие собрания акционеров.

Большинство российских компаний отчитались о своей прибыли за 2011 год. Впереди — закрытие реестров под годовые общие собрания акционеров, где будет решаться вопрос о распределении прибыли. Наибольшую дивидендную доходность по итогам года покажут акции нефтегазовых компаний, на которые мы и предлагаем обратить внимание.

Всю прибыль — акционерам!

Высокая годовая средневзвешенная цена на нефть на мировом рынке по итогам 2011 года ($ 110,83 за баррель) позволила российским нефтегазовым компаниям существенно нарастить финансовые показатели, включая выручку и чистую прибыль. Так, третья по объемам добычи нефти в России (после Роснефти и ЛУКОЙЛа) компания «ТНК-BP Холдинг», принадлежащая через кипрский оффшор Novy Investments консорциуму ААР (Михаил Фридман, Виктор Вексельберг, Леонард Блаватник) и британской ВР, по итогам 2011 года в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета увеличила выручку на 37%, до 948,6 млрд рублей, а чистую прибыль — на 29,6%, до рекордных за всю историю деятельности компании 243,91 млрд рублей.

С учетом того, что компания традиционно направляет более 95% совокупной чистой прибыли на дивиденды (исключением стал лишь кризисный 2009 год, по итогам которого было направлено 74,1% чистой прибыли), мы ожидаем выплаты годовых дивидендов в размере 11,39 рубля на акцию (это без учета уже выплаченных по итогам шести месяцев 2011 года 3,41 рубля на каждую обыкновенную и привилегированную акцию). Таким образом, дивидендная доходность по «префам» может составить 13,2%, а по «обычке» — 12,2%. Официально дата закрытия реестра еще не объявлена, но, исходя из прошлогодних отсечек, ее стоит ожидать с 14 по 18 мая.

При покупке этой бумаги под дивиденды главным риском видится направление меньшей доли прибыли акционерам в связи с возможной переориентацией денежных потоков на крупные инвестиционные проекты. С фундаментальной точки зрения данные акции являются привлекательными, а в периоды кризисных явлений они способны выступать в качестве «защитного» актива.

Нефтяная «кубышка»

Занимающая четвертую строчку по добычи нефти российская компания «Сургутнефтегаз», до сих пор публично не раскрывшая своих конечных собственников, также существенно нарастила финансовые показатели по итогам 2011 года. Вместе с ростом денежных накоплений под руководством Владимира Богданова до астрономической суммы 822,5 млрд рублей (это рекорд среди нефтегазовых компаний мира; на эти деньги, например, можно приобрести второй по величине российский банк — ВТБ), выросла и годовая выручка компании (на 27,5%, до 754,43 млрд рублей). Чистая прибыль составила рекордные 233,16 млрд рублей (рост в 1,8 раза как за счет высокой цены на нефть, так и за счет продажи 21,2%-ной доли в венгерской нефтяной компании MOL, которую она приобрела в первом квартале 2009 года).

С учетом того, что на дивиденды по привилегированным акциям ежегодно направляется 7,05−7,1% совокупной чистой прибыли, дивиденды за 2011 год по «префам» могут достичь 2,1 рубля на акцию, а это, исходя из текущих рыночных цен, подразумевает дивидендную доходность на уровне 10,8%. Закрытие реестра состоится ориентировочно с 11 по 15 мая.

«Башкирский» ТЭК

Среди нефтяных компаний можно выделить обыкновенные и привилегированные акции Башнефти — лидера по итогам прошлого года по приросту объемов добычи нефти. За 2011 год компания может направить по 143 рубля на каждый вид акций исходя из предпосылки, что распределено на дивиденды будет 85% чистой прибыли. Это предполагает дивидендную доходность 11,1% по «префам» и 8,5% по «обычке». Закрытие реестра ориентировочно состоится в двадцатых числах мая.

При покупке дивидендных бумаг не следует забывать, что после закрытия реестра (отсечки) курсовая стоимость ликвидных акций, как правило, но не всегда, снижается на размер дивиденда. Дальнейшая динамика котировок зависит от фундаментальной привлекательности акций и сложившейся конъюнктуры на рынке. Многие спекулятивно настроенные игроки закрывают позиции до даты закрытия реестра, фиксируя прибыль от роста цены.

Дивидендных вложений!
**
Александр Парфенов, аналитик компании «Унисон Капитал»

_В публикации представлено частное мнение автора. Автор и редакция не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск._

Не забывайте подписываться на нас в Telegram и Instagram.
Никакого спама, только самое интересное!