Сэлл ин мэй энд гоу эвэй, говорит нам американская биржевая пословица. Мол в последний месяц весны продавай все, что можешь, и отправляйся куда подальше. Только вот заокеанские коллеги не уточняют, когда именно в мае…
Сэлл ин мэй энд гоу эвэй, говорит нам американская биржевая пословица. Мол в последний месяц весны продавай все, что можешь, и отправляйся куда подальше. Только вот заокеанские коллеги не уточняют, когда именно в мае. Какого числа все продавать? В прошлом году послушались, продали прямо перед майскими праздниками и гоу эвэй в отпуск. А когда вернулись и на цены посмотрели… Обидно стало, что родимые Газпром и Сбербанк без нас на 20 да на 40 процентов выросли. Помаялись до конца месяца в роли статистов и обратно в акционеры подались. Что было дальше, все мы помним. Полуторамесячную порцию дегтя в годовой бочке меда не заметить нельзя. Простите за аналогию, но графики растущего 2009-го очень похожи на рентгеновский снимок перелома со смещением. Обойдемся хотя бы без тех слов, какими мы вспоминали ту пословицу и весь биржевой фольклор США прошлым летом. И вот пришел май 2010-го, а вместе с ним на фондовые рынки пришло сами знаете что. В первую неделю, когда российский рынок акций потерял больше 10% (индекс ММВБ упал на 150 пунктов и закрылся ниже 1300, а индекс РТС с высоты 1570 как бы помягче выразиться… стремительно спустился на 1365 пунктов), заметно поубавилось оптимистов и вообще желающих прикупить на коррекции. Затем был истеричный технический отскок, почистивший рынок от «коротких» позиций. Вторая половина месяца была посвящена особо упрямым и непонятливым: еще минус 200 пунктов по индексу ММВБ и минус 250 — по РТС с последующим повторением истерики покупок на отскоке. За неделю до лета, когда индекс ММВБ закрылся ниже 1200 пунктов (индекс РТС — ниже 1250), а российский фондовый оказался на восьмимесячных минимумах и на 20% ниже уровней середины апреля, в акциях оставались только долгосрочные инвесторы. Но и те звонили брокерам, задавая глупые вопросы: «А может, все-таки продать?». Что ж, понимаем, грызут сомнения, но никто не говорил, что будет легко. Но индексы индексами, а покупают и продают чаще конкретные акции. Если посмотреть на динамику самых ликвидных бумаг российского фондового рынка (интересно, конечно, что акции далеко не всем известной компании ОАО «Бизнес Актив» в течение месяца выросли с одного рубля до шести, а потом упали на два с половиной, но это совсем не отражает общую картину), в лидерах падения акции Распадской — в начале мая на главной шахте предприятия произошла серьезная авария — следом за ними результаты нефтянки и металлургии, немного лучше чувствовали себя банковский сектор и электроэнергетика. В лидерах роста (было и такое) традиционно «защитные» бумаги Полюс Золота и Полиметалла — как всегда на падающем рынке народ вспоминает про вечные ценности. Причины того, почему американская народная мудрость «выстрелила» на месяц раньше, чем в прошлом году, можно искать сколько угодно и в чем угодно. Важно то, что почти каждый год (особенно в последнее время) ближе к лету в мире что-то такое происходит, что все вдруг теряют веру в светлое будущее. По новой заводят разговоры про апокалипсис, возвращается мода на всяких гуру формата «я же вам говорил, что все упадет/сломается/испортится». Может, какая нездоровая активность на солнце? Вот как объяснить, что ни с того ни с сего один из трейдеров Ситибанка (Citibank) при продаже крупного пакета акций Procter&Gamble перепутал миллионы с миллиардами. А спустя некоторое время, далеко за океаном, южнокорейские пограничники обнаружили в своем затонувшем корабле фрагменты вражеской северокорейской торпеды. Если вы не видите связи между этими событиями, совсем не обязательно, что ее нет. Или вот еще пример: именно в мае сравнялись между собой котировки индексов ММВБ и РТС, а также нефти сортов Brent и Light Sweet. По времени это продлилось всего ничего, но вполне достаточно, чтобы чуть-чуть облегчить труд какого-нибудь ведущего биржевых новостей. Без разговоров про вторую волну, которая скоро всех накроет, не обошлось и в этот раз. Совсем недавно повсюду фиксировали признаки восстановления, извлекали уроки и делали работу над ошибками по итогам кризиса. На фондовом рынке покупатели были готовы рисковать, обновляя максимумы. Но нежданно-негаданно случилось 25 мая, а за ним (кто бы мог подумать) и 26 мая. Цена на нефть упала ниже 70 долларов за баррель (еще в начале месяца котировки почти достигли 90-долларовой отметки). Валютная пара евро/доллар закрылась ниже четырехлетнего минимума 1,22. Американский индекс Dow Jones оказался ниже ключевых 10 000, а европейский индекс FTSE — ниже 5 тысяч пунктов. Про российские фондовые индексы — тремя абзацами выше. В итоге и покупатели пропали, и аппетит к риску был перебит такой нестабильностью. Все в порядке со стабильностью у российского Центробанка. Как по расписанию, в последний день месяца опять была понижена ставка рефинансирования и опять на четверть процента. С 1 июня ее значение составляет 7,75%. В прошлом году ставку снижали десять раз, в этом — пока четыре. Если и дальше так пойдет, в ближайшие несколько месяцев прошлогодний рекорд может быть повторен. Благо, 6%-ная инфляция позволяет. Вот только смысла нести деньги во вклады становится все меньше. Что за месяц выдался! Все мимо кассы! Хоть бери все и перекладывай в «индекс страха» VIX. Рынки сейчас так колбасит, что на этой идее вполне можно заработать. А как с идеями на российском рынке акций. Посмотрели вокруг, пригляделись — одна идейка нашлась. Уже завтра, 5 июня, состоится первое из годовых общих собраний акционеров межрегиональных компаний связи. Акционеры Сибирьтелекома смогут проголосовать за или против присоединения к Ростелекому. Остальные телекомы проведут свои собрания в течение месяца. Не за горами уже и выкуп, и конвертация, и вообще конец затянувшейся реформы Связьинвеста. Можно попробовать сыграть на повышение в привилегированных акциях МРК. До августа бумаги могут подтянуться до выкупных цен, дисконт у обыкновенных акций, понятное дело, меньше. Технически российский рынок смотрит сейчас скорее вниз, чем вверх. Фундаментальных причин для роста за прошедший месяц не прибавилось. Те уровни, о которых мы писали и которые повергли рынок в шок, и в дальнейшем заслуживают самого пристального внимания. Ну, а пока все так неопределенно, торопиться ни с продажами, ни с покупками не стоит. И поаккуратнее с зарубежными поговорками. У них там вообще все по-другому, даже неделя с воскресенья начинается. Вот вам и «sell in May and go away». Лучше поинтересуйтесь у этих мудрых американцев, в каком месяце уже можно будет buy по самые помидоры. Come back когда?Виталий Войтюк, аналитик Финансовой компании «Приоритет»
