Инвестидеи. Обзор за месяц: теория невероятности и немного статистики

Что происходит? Планета вернулась на орбиту, глобальное потепление отменяется, и теперь уже десять раз подумаешь, прежде чем произнести сакраментальное «вот раньше была зима так зима…». И снега завались, и морозы такие, что не только язык не поворачивается рассуждать об опасностях таяния ледников, но и просто раскрывать рот не хочется в целях сохранения энергии. Предлагаю поставить нынешней зиме пятерку за соответствие образу. Тему сибирских холодов считаю раскрытой. И затягивать с приходом тепла не вижу смысла. Многие из нас с вами вполне готовы встречать весну. Так что прощай, февраль — весне дорогу! Ну и где здесь хоть слово про инвестиции и фондовый рынок? Нет-нет, вы не ошиблись страницей и рубрикой. Все в порядке. Погоду обсудили, теперь можно переходить к нашим баранам, быкам, медведям и прочей биржевой фауне. Есть такая теория, что все повторяется и цикличность видна буквально повсюду. Взять ту же погоду: зимой холоднее, чем летом, в отдельных широтах примерно три-четыре месяца в году вместо дождя идет снег. На фондовом рынке тоже никуда без повторений и циклов. Цены сначала растут, потом падают, потом опять растут. Кто-то взял и придумал привязать ценовые колебания к календарю. Позвал на помощь статистику, поднял исторические данные, все посчитал и (кто бы сомневался) выявил тенденцию. Почти технический анализ, только с привязкой к временам года. Особо наблюдательные выдумщики заметили, что в начале каждого года российский рынок акций немного корректируется, весной подрастает, летом проседает, осенью просыпается и под конец года пытается организовать новогоднее ралли. Все, конечно, очень условно и схематично. У нас обзор за февраль, и статистика (которая не может врать по определению) гласит, что основные российские биржевые индексы в этот месяц растут неохотно. Оглядываемся назад, сверяем данные — да, действительно, прошедший месяц не порадовал нас ростом. Более того, на рынке наблюдалась вполне полноценная коррекция: -8% по индексу ММВБ и -5,5% по РТС (подробности в таблице).Попытка продолжить технический отскок в начале месяца после не очень удачного января не нашла понимания среди участников российских торгов. Внешний фон испортила Греция со своими долгами и бюджетным дефицитом. Минус сто пунктов по индексам ММВБ и РТС всего за три дня, и вот российский фондовый рынок уже на минимальных за последние два месяца уровнях. Последующие три недели февраля котировки двигались в хорошо проторгованных коридорах: в пределах 1300−1350 пунктов по ММВБ и 1350−1450 по РТС. К своим двухмесячным минимумам подобрались и акции Сбербанка. Еще совсем недавно цены самой ликвидной на российских биржах бумаги почти достигали докризисных уровней. А теперь вот -15% за месяц и самые нижние строчки в нашей таблице. Лидером роста в феврале стали акции Верхнесалдинского металлургического производственного объединения — российского титанового гиганта. Скачок с 2500 рублей на 3500 и почти 40%-ный прирост цены за месяц. Акции российских нефтегазовых компаний оказались в числе лидеров падения. И это при том, что нефть в феврале подросла почти на 8% - котировки на сорт Brent вплотную подошли к уровню $ 78 за баррель. А ведь совсем недавно мы следили за тем, как бы не провалиться ниже 70-долларовой отметки, на которую ориентируется не кто-нибудь, а сам российский министр финансов, считая эту цену справедливой в нынешнем году. Российский рубль укреплялся в феврале по отношению к главным мировым валютам. В свою очередь евро уступил позиции американскому доллару. Неудивительно, ведь проблемы еврозоны сейчас находятся в центре мирового внимания. Греции дали понять, что граждане других стран Евросоюза не готовы платить за ее ошибки. Выделили слабому звену месяц сроку на прогресс в борьбе с дефицитом бюджета и решили не спешить с помощью. Кроме греков в феврале отличились американцы и китайцы. И те и другие продолжили сворачивать стимулирующие меры. ФРС США решилась на совсем смелый шаг — взяла и повысила процентную ставку по заимствованиям банков через так называемое дисконтное окно на 0,25 пункта, до 0,75%. Бородатому главе ФРС, как всегда, пришлось всех успокаивать: мол, повышение дисконтной ставки вовсе не означает, что будет повышена ставка базовая. Мировое сообщество может расслабиться, поскольку главная ставка федрезерва останется на минимальных уровнях в течение «продолжительного времени». Интересно, что на этот раз имел в виду мастер витиеватых выражений и туманных обещаний. И совпадает ли наше понимание продолжительности с тем, о чем говорил господин Бернанке. Еще немного статистики, которая не скрыла от пытливых умов и тот факт, что индексу ММВБ не удавалось расти больше семи месяцев подряд. Невероятно, но и здесь все сходится: прошедший январь был как раз седьмым месяцем роста. Февраль не стал восьмым. Если вас заинтересовала эта хитрая теория, проверьте на досуге, существуют ли какие-нибудь закономерности в случаях с падением рынка. Тем же, кто считает подобную теорию рабочей, не нужно забивать себе голову лишними глупостями. Какая там Греция? Какая учетная ставка? Какой Бернанке? Все это притянуто на наш рынок за уши. Не всплыл бы греческий фактор, наверняка нашлось бы другое объяснение. Даже если бы не нашлось — все равно ничего страшного. Знай себе считай месяцы да наблюдай за сменой времен года, не забывая вносить соответствующие коррективы в свой портфель. Весна не за горами. Глядишь, и на фондовом рынке наступит потепление. Не потому, что против статистики не попрешь. Просто в марте оживает не только природа. Оживают и российские биржи. Участники торгов становятся активнее с приближением годовых собраний акционеров. О, это сладкое слово «дивиденды»! Первой весенней ласточкой стала компания «Балтика», объявившая о годовом собрании акционеров 8 апреля. Как всегда, обещают щедрые дивиденды — 128 рублей на акцию (это более чем 13% доходности при нынешних ценах), жаль, однако, что об этом стало известно только 18 февраля, как раз в день закрытия реестра. Судя по всплеску покупок, кое-кто попытался успеть на раздачу слонов. Затем последовало закономерное снижение котировок. Те, кто заранее не включил акции «Балтики» в свой портфель и не оказался в списке акционеров, имеющих право на участие в собрании и достойных распределяемой прибыли, могли залить свое горе продукцией пивоваренной компании. Тоже своего рода дивиденды. Да и подоспевшие мужские праздники оказались очень кстати. Вообще 23 февраля, растянувшееся в нашей стране на четыре выходных дня, внесло сумбур в привычный режим биржевых торгов. Тут вам и скомканное начало последней торговой недели в среду, и предстоящая кислая суббота, когда российским биржам придется работать без ориентира на мировые рынки. Но вернемся к теме дивидендов. Прошедший год позволил некоторым компаниям получить весьма неплохую прибыль. Таких же высоких дивидендов, как по акциям «Балтики», ждать не приходится, но всезнающие аналитики рекомендуют обратить внимание на банки «Санкт-Петербург» и «МДМ». Высокой дивидендной доходности ожидают от производителя удобрений — компании «Дорогобуж». Традиционно могут порадовать своих акционеров МТС и Сургутнефтегаз. Ну и не забывайте про региональные телекомы: «Дальсвязь», «СЗТ» и «Волгателеком» можно смело покупать не только под идею приватизации Связьинвеста. Если чудо произойдет и объединение на базе Ростелекома все-таки состоится ближе ко второй половине года, это будет последний подарок в виде щедрых дивидендов от компаний фиксированной связи. Главное — не проспите, как в случае с «Балтикой». Закрытие реестров по телекомам, как правило, происходит ближе к середине апреля. Скажете, это не совсем инвестидея на неделю? Ладно, тогда давайте заглянем в самое ближайшее будущее. Синоптики говорят, что весна придет к нам точно по календарю. Хотя статистика прошлых лет не дает повода торжественно прятать лыжи и санки, лишь только часы пробьют двенадцать и закончится последний зимний месяц. Так или иначе, очень хочется верить в скорейшее потепление. Если бы на российских биржах торговались фьючерсы на погоду, точно что-нибудь такое прикупили бы. Не прибегая к помощи статистики и всяких там теорий, открою вам секрет, что совсем скоро перестанут скучать продавцы мороженого, а уже на следующей неделе будут хорошо покупать тюльпаны. В этом тоже можно найти хорошие идеи. Изменение за февраль 2010 г.Нефть Brent 7,65% (последнее значение 25 февраля — 76,6575)Золото 2,94% (1110,1)USD/RUB -1,25% (30,0521)EUR/USD -2,00% (1,3592) EUR/RUB -4,62% (40,5012)РТС -5,49% (1382,54)ММВБ -7,96% (1306,46)ВСМПО 37,91% (3408)Полиметалл 3,29% (288,55)СургутНГ ап -0,36% (14,378)ММК -1,15% (28,963)МТС -2,10% (228,2)Уралсвязьинформ ао -2,44% (0,841)Полюс Золото -2,48% (1457)Уралкалий -2,71% (127,42)РусГидро -3,54% (1,254)Ростелеком ао -3,58% (142,5)Роснефть -3,87% (227,11)НЛМК -3,93% (90,8)Татнефть ао -4,93% (136,9)ВТБ -5,17% (0,0715) СургутНГ ао -5,73% (24,184)НорНикель -5,80% (4438,05) Северсталь -6,64% (328,1)ЛУКОЙЛ -8,17% (1548,88) Транснефть ап -8,72% (23 175)Новатэк -8,88% (168,99)Газпром нефть -11,21% (135,8)Газпром -11,24% (165,48)Сбербанк ап -15,02% (61,8)Сбербанк ао -15,30% (74,88) Виталий Войтюк, аналитик ФК «Приоритет»В публикации представлено частное мнение автора. Автор и редакция не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск.