Чтобы понять настоящее фондовых рынков, как всегда, начнем с экскурса в его прошлое. Вспоминайте, был такой шикарный советский мультфильм "Крылья, ноги и хвосты" - о том, как птица страуса в пустыне летать учила. Если не смотрели, посмотрите обязательно, весьма актуальный подтекст.
Что происходит?Чтобы понять настоящее фондовых рынков, как всегда, начнем с экскурса в его прошлое. Вспоминайте, был такой шикарный советский мультфильм «Крылья, ноги и хвосты» — о том, как птица страуса в пустыне летать учила. Не смотрели — посмотрите обязательно, весьма актуальный подтекст. Страус очень хотел, но никак не взлетал, на что птица, кажется, это был какой-то стервятник-гриф, презрительно замечала «я сказала, полетели, а не побежали», после чего выдергивала из рожденного бегать ученика перья. Ближе к концу выяснилось, что бегает страус быстрее, чем птица летает, а следовательно, для того, чтобы добиться своего, непременно летать как птица нет никакой необходимости. И был такой философский итог. Птица пыталась, конечно, догнать, но закончила сюжет, без дыхания валяясь в песках. А глупый страус куда-то по инерции убежал. Так вот, если мы будем считать, что: жаркая пустыня без капли воды, где и происходит эта история, — есть рынки в период кризиса ликвидности; птица, которая вроде как умела летать, — есть реальная экономика, а пугливый вроде как страус — рынок российских акций, то именно этот мультфильм мы, похоже, и смотрим. Логично, что и вопросы, в конце концов, встают те же самые: 1. Жива ли птичка?2. Куда, зачем убежал страус и что с ним стало?3. А надо ли было туда, куда они собирались, вообще лететь и бежать? Последний вопрос ключевой для ответа на первые два. Благими намерениями, известно, на какой трассе ямы закатывают. Как всегда бывает в подобных историях, мультфильм начинался со слов «летим со мной — там много вкусного». Желая проверить, так ли это на самом деле, мы и подготовили для вас этот очередной еженедельный биржевой обзор. И вы знаете, хоть птичку и жалко, но вкусного действительно оказалось много. Приятного чтения. Главная тема Разовьем тему. Так вот, фундаментальная наука говорит нам о том, что страус-рынок должен действительно взлетать только вслед за птицей. Рынок вроде как должен отображать процессы, происходящие в экономике, быть их зеркалом. Уровень ВВП, безработица, спрос, предложение, конкурентоспособность, настроения потребителей — все такое. Вот кончится кризис, заработают заводы, затрясут бумажниками покупатели, АвтоВАЗ родит «Феррари» за 250 000 руб. (конечно, механика, плафон под энергосберегающую лампочку с абажуром над головой и трос в подарок) — и тогда сразу же и акции вверх, и вообще все и по плечу сразу и по колено одновременно. Только вот, честно говоря, все происходящее пока выглядит так, что машет она, машет крыльями, а не летит в этом сезоне. Купили ей уже и новые крылья, и в телевизор смотришь, вроде как, и перья распушили красивые, наспех приделанные, а она — ни в какую. И уже смотришь — вроде и не гриф вовсе, а ворона как будто. Был сыр, да выпал. Момент проворонили. Лежим на песке, поджариваемся на солнце медленно. «Блин, а где волна-то? Подождем». (Только пить хочется, и там ли ждем, пока непонятно.) Впрочем, это уже другой ролик. А что же страус? А он в гробу видал фундаментальную науку. Или даже не видал вовсе — так быстро бежит, некогда по сторонам глазеть. Коррекция закончилась, так по большому счету и не начавшись Индекс РТС вернулся на этой неделе на уровень выше отметки 1000 пунктов двумя ударами в +3% и +5% всего за два дня. И побежал дальше, словно та самая глупая, но целеустремленная и жизнерадостная птица. Куда? А вы попробуйте спросить бегущего страуса, куда он собрался. Прелесть в том, что он ведь и сам не знает. Бежит, пока бежится. И все эти падающие ВВП, гигантская кредиторка, неплатежи, безработица, отсутствие спроса… Оставьте это для учебников экономики, которые написали те, кто сегодня разводит руками, для тех, кто будет разводить руками завтра. Все потому, что крылья, ноги — хорошо, но главное, ребята, нефть. А она просто взяла и поднялась опять выше $ 60. Больше рынку акций ничего не требовалось. И если кто-то хочет усовершенствовать фундаментальную науку (она того требует), переписав книги по экономике, защитив диссертации, — все доказательства сказанного на биржевом табло. Лидеры неделиНомер один на неделе — обыкновенные акции Сбербанка. С 31 руб. на 40 руб. равно +29% за пять рабочих дней. Ноу комментс, кроме как смотрите графики и убедитесь сами. Дальше в порядке живой очереди: АФК «Система» +20%, ГМК «Норильский никель» +14%, ВБД + 13%, Уралсвязьинформ об. +10%… 76 акций, включая низколиквидные, прибавили за неделю +5% и больше. Это как если бы в типографии, где печатают лотерейные билеты, компьютер завис, и станок напечатал федеральным тиражом один и тот же счастливый билет, а сотрудники со сторожем смотрели хоккей, были пьяные, все проспали и ничего подозрительного не заметили. Повод для размышленийКак всегда пару слов о раскладах. Как мы уже довольно давно с вами выяснили, наши акции растут исключительно потому, что растет цена на нефть. Вопрос остается ровно один. Итак, чего ж это нефть растет? Ответ все тот же — потому что падает доллар. А доллар падает, потому что его слишком много. И потому что Китай сообщил, что ему не нравится больше вкладывать в доллары, когда он (Китай) видит, что эти доллары печатают специально для него на цветном принтере, а отдавать за это чудо фотошопа с водяными знаками приходится вполне себе реальные вещи. А США говорит Китаю, не будешь покупать — введем санкции. А Китай знает, что ни фига они ни введут, потому что все равно им просить больше не у кого. И потом, интересно — кто же будет тогда шить им новые модели кроссовок, которые дадут шанс убежать подальше, когда настанет момент и кто-нибудь все же недвусмысленно попросит подойти поближе и объясниться. Еще раз наша старая мысль. Активы не то чтобы растут в цене — вовсе нет, если говорить о реальной стоимости денег. Просто долларов много, идет инфляция мировых ценностей, цены на которые в этих долларах выражены. Изменение нормального положения вещей в существующей ненормальной системе координат. И так будет до тех пор, пока координаты не поменяются. Растет не только нефть — пошло евро, пошло золото, пошли все активы, выраженные в других валютах (см. индекс РТС). Всякий раз, когда доллар идет на мировом рынке вниз, история повторяется один к одному. Эта закономерность, безусловно, следствие мирового кризиса, но этот рост, безусловно, никак не связан с тем, что дно этого кризиса пройдено и все такое, о чем так любят поговорить сегодня все, кто… Слово «кто» здесь, пожалуй, лишнее. И тем не менее стоит понимать и другое. Да, фундаментальные законы экономики сбиты с толку и краткосрочно работает только тот из них, который отвечает за то, что избыточное количество денег, оказывающееся на конкретном рынке здесь и сейчас, приводит к росту цен. Краткосрочно. Но в долгосрочном аспекте никто и ничего не отменял. Если мировая экономика не начнет подниматься, то рано или поздно все равно все встанет или даже приляжет на свои места. И места эти выглядят для большинства стран пока как полки в плацкарте. У кого-то верхняя, у кого-то нижняя, но что толку, если обе они боковые и около туалета. Это мы к тому, что следует сдержанней относиться к разного рода статистике, которой нам сегодня пытаются заморочить голову. Где-то там, например в Германии, какой-то индекс доверия каких-то там потребителей каких-то товаров и услуг вырос на 100% за месяц, и вот уже диктор забрызгал слюной внутреннюю сторону экрана на телевизоре (а попробуй там вытри): мол, страшное позади. Но в большинстве случаев с нами играют в обман зрения на малых числах. К примеру, идет сейчас май, прекрасное время года, но бывают и довольно мерзкие дни, особенно здесь, в Сибири. И если вчера на улице было +1 тепла, а сегодня +2, и диктор радостно скажет, что это 100% прирост температуры всего за 1 сутки — это круто, правда, звучит? А в годовых если посчитать? Закачаешься. Только вот тепло-то от этого не стало. +100% прирост?! — елки-палки, нам купаться-то ехать уже в это воскресенье или еще нет? Разве что в ванне с пенкой. А так разница между движением от +1 к +2 и +25 к + 50 в процентах одна и та же, смысл разный. Будьте бдительны. Цифры цифрами, но нефть — все же более наглядный указатель пути. Больше $ 60 — к росту. Меньше $ 55 — фиксация прибыли и коррекция. Заметки на поляхНа прошлой неделе житель Германии поехал кататься по автостраде на кабриолете, положив в кармашек пассажирского кресла конверт, в котором находились 23 000 евро (конверт характерен — с зарплатами, видимо, там та же история). Порывом ветра конвертик вырвало, и деньги разлетелись по всей трассе. Он, конечно, сразу вызвал полицию, все оцепили, давай ползать искать. 20 000 нашли. Трешка пропала (видимо, на налоги, немцы все-таки, у них во всем порядок). Так вот, вы думаете, мы написали это для того, чтобы начать ныть: мол, а вот у нас случись, разве вернули бы человеку хотя бы эту жалкую трешку? А мы вам скажем, что у нас такого в принципе быть не может. И не потому, что денег ни у кого таких нет или там кабриолетов. Нет дураков с такими дорогами деньги в кармашек сиденья складывать. Из двора утром не успеете выехать с открытым окном, как спешивший секунду назад на работу мужик поднимет что-то с земли, наберет номер, попросит три дня за свой счет и отправится в гастроном. РезюмеМы прервались, так вот, закончим о мультике том. С птицей все ясно, со страусом тоже. Но там ведь еще и ящерица была, которая никуда бежать или лететь не собиралась, но в конце вылезла откуда-то с загадочными словами «крылья, ноги… главное — хвост!» С ней сложнее. В истории остается некоторая недосказанность. Кого она символизирует во всей этой каше? То ли это Уоррен Баффет (у него хвоста вроде бы нет, но тоже всегда свой взгляд на происходящее), то ли привилегированные акции Ростелекома, которые мы забыли упомянуть выше, но которым все так же плевать, кто куда — главное, что они вверх. Мы, пожалуй, остановимся на версии о том, что речь здесь о стопах. Растет, падает… главное, чтобы вы определили свой предельный риск и придерживались своего выбора. И вот тогда действительно можно никуда не торопиться и не спешить. Спокойно дочитаете до конца эту газету, выпьете чашечку кофе и подумаете о том, что все будет хорошо. И ведь так и будет. Ровно через неделю, прямо на этих страницах.Арсений Белоглазов, заместитель начальника отдела обслуживания физических лиц операционного управления Западно-Сибирского банка Сбербанка РоссииВ публикации представлено частное мнение автора. Автор и редакция не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск.
