За небольшим исключением рынки не выдержали собственной тяжести и рухнули вниз. И пугает именно то, что все это уже было один в один, это - старая песня, это песня-2008.
Что происходитБыла такая известная история о том, как один не особенно известный немецкий композитор некоторое время назад начал перекладывать на ноты биржевые графики, чем, говорят, в итоге сильно прославился. Если принять во внимание, что «некоторое время назад» было началом прошлого года, несложно понять, какая Муза накануне его посетила, — пик финансового кризиса (ок, жизнь на днях потребовала уточнить термины — первой его волны), видимо, помогает достигнуть дна в творческом. Возможно даже, его посетил маржин-колл. Если вдруг вы не в курсе, что это, то: а) это, когда ваши акции резко падают, вы все чего-то мнетесь и ждете лучшего, а ваш брокер уже просит внести еще денег; б) ваше неведение говорит о том, что вы держитесь молодцом, и так держать; в) а вообще, композитором стать никогда не поздно, но, как вы уже поняли, этот бизнес не очень хорошо оплачивается, так что лучше бы вам избежать такой славы. Ну так вот о музыке, которая нас связала. Мелодии, говорят, у него получались не сильно красивыми, зато сильно тревожными, но народу ставшие на время хитами композиции «Леман Бразерс» и «Дженерал Моторс» в то время пришлись по вкусу. Слава стопам, нас маржин-колы не посещали, но идея вдохновила провести на этой неделе свой собственный эксперимент — прислушаться к тому, о чем поют наши бумаги. Не то, чтобы славы хотелось — скорее просто отвлечься. И лучше бы этого не делали. В ожидании какой-нибудь завалящей Леди Гаги мы нарвались на полноценный концерт дуэта Кая Метова и Татьяны Булановой с двумя отделениями и длинной, грустной очередью за бутербродами и коньяком в буфет в антракте, во время которого мы и написали очередной биржевой обзор за неделю. Поклонники талантов артистов — пожалуйста, без обид, все происходящее здесь далее чистая вкусовщина, к тому же музыкальный вкус вполне может нас подвести — на ухо наступили медведи, и их было много. На этой неделе они просто танцевали на наших ушах. Берегите свои, отключите на пять минут звук и приятного чтения.Главная темаНет, конечно, ничего хорошего в том, когда ты начинаешь ссылаться на сказанные ранее свои же слова и говорить «что и требовалось доказать», но, честное слово, речь идет не о том, чтобы зачислить себя в стан всегдаправых вечерних кухонных предсказателей (кроме прочего, там тесно и накурено). Более того, мы готовы подтвердить, что никогда ранее нам не приходили в голову волшебные видения, пророческие сны, тайные знаки, у нас нет волшебного шара будущего, и ни когда-либо в прошлом, ни сейчас, ни, как ни жаль, в будущем у нас не будет ни шанса узнать о том, что произойдет с рынком не то, что через неделю, а даже завтра утром. И когда мы сейчас говорим о том, что случилось то, «что и требовалось доказать», обращая внимание на прошлые выпуски, которые были аккурат месяц назад, мы говорим о тех сценариях, которые мы вместе с вами вместе здесь рисовали и оценивали как вероятные. И мы говорим о том, с какой пугающей точностью события выбрали тот путь, который выглядел наиболее вероятным, потому что его только что проходили. За небольшим исключением рынки не выдержали собственной тяжести и рухнули вниз. И пугает именно то, что все это уже было один в один, это — старая песня, это песня-2008. Но то, что мы с вами знаем про рынки наверняка, — треки никогда не повторяются один к одному. Даже если в самом начале звучит до боли, и это не игра слов, знакомый мотив. Итак, что произошло. В ожидании помощи, которой все не было, Греция все же подошла к тонкой линии, за которой начинается дефолт. Дефолт — это когда, стоя в бушующей от гнева толпе кредиторов, вы поднимаете к небу руки и добрым голосом дяди Володи из «Спокойной ночи, малыши» говорите: «Ребята, денег, чтобы вернуть долг, нет, но мы всех прощаем, можно расходиться, так как ничего интересного сегодня вечером больше не будет». В таком раскладе меньше всего дефолта, надо думать, хочется тем, кому должны. Потому что, пока вам должны, у вас нет денег, но есть надежда и вера в лучшее. После дефолта у вас нет ни того, ни другого, ни третьего. Так что, в сущности, дело было, наверное, даже не в Греции. Дело было в том, что объединенная финансовая Европа хотела спасти свою надежду и веру (любви там нет). И судя по всему, речь шла о вере в реальность собственного существования. Это ли обвалило рынки, притом что только об этом все вокруг в последнее время и говорят? Похоже, сыграла свою роль и еще одна пара событий. Первое — слух о том, что примерно в то же самое время за консультацией по поводу «можно нам тоже занять денег, только в два раза больше» обратилась Испания. Испания (если правда, что им плохо) — это уже совсем серьезно (причем где-то там, в засаде, все мы слышали — еще Португалия). Второе — какие-то якобы ошибки на американских биржах, вследствие которых якобы было ошибочно сброшено много хороших акций по бросовым ценам, что и спровоцировало конец всемирной тревоги и начало всемирной паники. Все по цепочке — евро к доллару уходит «в пол» на уровень 1,26, где и валяется по сей момент, чуть подергиваясь. Нефть, как спекулятивный биржевой товар, валится с аварийных $ 89 аж в район $ 77 за баррель. Акции по всему миру рисуют одну и ту же, почти уже летнюю картинку — ныряние с вышки в бассейн без воды, причем пока все ныряют солдатиком, наши и американцы эффектно — рыбкой. В Штатах ночью фиксируется беспредел с -8% по «Доу-Джонсу» и, например, более -30% в моменте по «Проктэр энд Гэмбл», что, в принципе, является форменным безумием. Наши акции, для которых безумие — норма жизни, не просто падают на пустое дно бассейна, но и, слабеющей рукой расковыряв плитку, начинают рыть глубже, «самый быстрорастущий рынок-2009» превращается в самый быстро падающий. С 1670 пунктов по индексу РТС — сразу на 1370 (-18%, если считать по минимуму от максимума). Было много по -10% за день и очень много по -5%, нет смысла обсуждать имена. Есть смысл сосредоточиться на том, что случилось потом. Повод для размышленийПотом было то же самое, что и в 2008-м, только намного быстрее. Главные финансисты и банкиры мира собираются в выходные и экстренно решаются влить во все это пылающее хозяйство огромное количество денег в качестве пожарной меры. Методы не новы, и тут как тут и американцы, мол, мы и долларами поможем, помочь страждущим — как же, как же, мы и сами через это прошли. В ожидании пришествия большой партии новых денег рынки совершают столь же дикий, как и падение, отскок примерно в половину пути, пройденного накануне вниз. +5,+10% за день — наши акции в своем репертуаре. То же самое действо, только более растянутое во времени, мы видели в мире в прошлом году. Только тогда был момент взаимного недоверия к банкам, а сегодня друг другу не верят целые страны. Но коли уж деньги выделены, отскоку быть, и коли выделены быстро — быть быстро. Все, кого вынесло, плачут — не в силах видеть возврат. Все, кто не вышел, вновь обретают веру. Все, кто не входил, обретают веру, входят и плачут от волатильности. Консервативные инвесторы мечутся с вопросом, что им делать с наличными евро (как минимум перестать метаться и не делать резких движений). А мы с вами попробуем прикинуть расклады. Как вы расцениваете сообщение в бегущей строке о том, что наряду с Германией и другими странами Евросоюза помощь Греции решила оказать Португалия? С учетом того, что мы уже слышали, в какой форме находится Португалия. Где она эти деньги собирается брать, интересно, если у нее их на самом деле нет (мы точно не знаем, но вот если дела обстоят именно так)? Далее — что если все-таки за помощью обратится Испания? Кто ей поможет и в каком объеме? Португалия? Или даже так — Греция? Идем дальше, США готовы предоставить доллары «в помощь», но мы ведь знаем, что это за доллары, правда? Мы ведь представляем себе, сколько США сами должны всему миру денег? Они займут еще, чтобы занять и помочь? А надо ли занимать, если можно печатать? А надо ли будет вообще отдавать, если им все тоже будут должны? Кто и в какую игру играет в эти дни на финансовых рынках мира? Выглядят ли уверенно те иностранные джентльмены, которые в телевизоре говорят о том, что ситуация под контролем? Под контролем ли ситуация или она просто притормозила и переваривает свалившийся кэш? Ну, и самое главное — вы уверены, что эту ситуацию контролируете? Что означают все эти вопросы? Хороший вопрос. И очень простой ответ. Ничего не кончилось. История только закручивается. И самое-самое интересное в этой истории — впереди. Тактика и стратегия Обратите внимание вот на что. Евро к доллару упал и не отскакивает — рынок пока не выказывает своей веры в принятые меры. Поиграть в отскок в акциях — пожалуйста. Поверить в то, что все кончилось, — рано. Альтернатива: доллар — это рубрика «Из двух зол», рост происходит только потому, что по отношению к чему-то же евро должен падать. Обратите внимание, что единственный тренд, который виден сегодня невооруженным взглядом, — мировой рынок драгметаллов, штурмующий максимумы. Золото, палладий, платина, серебро — вертикальный взлет. Деньги дают четкий ответ на то, во что на рынках в моменте осталась вера, пусть в этом росте также много от простых спекуляций на ситуации. Этот ответ в том, что ориентиры для валютного рынка и рынков акций вновь временно потерялись. И пока это «временно» длится, лучше придерживаться крайне осторожной тактики. Мы рекомендуем использовать не более 10−20% от портфеля в инвестициях в акции с жесткими стопами, и то — только для тех случаев, когда вас тянет поиграть в эти отскоки и есть время для таких занятий. Да, ликвидность на рынке есть, и она будет пробовать надувать внутри дня цены по новой, но период закрытий реестров по большому счету окончен, впереди лето, ничего не держит. Скорее всего, рынок будет летать по углам по поводу и без такового при малейших дуновениях ветра. С точки зрения ориентира и для акций, и для валюты следим за котировкой нефти. До тех пор, пока уровень $ 80 (отскок позволил остаться выше) держится, можно ожидать, что внутри страны игры в валюту не будет, а значит, и «валютного» повода выходить из акций тоже не будет. Если случится обратное — мы склонны ожидать еще одну попытку «медведей» отправить индексы на минимумы. Да, и неплохо было бы изучить такой инструмент, как обезличенные металлические счета подробнее: на случай, если движение наверх в драгметаллах продолжится. РезюмеНапоследок, как всегда, аутотренинг, небольшое упражнение для укрепления навыков успешного трейдера в части повышения стрессоустойчивости на фоне непоколебимой веры в российскую экономику, что бы ни происходило. Для максимального эффекта мы приберегли его напоследок. Прочитайте следующую удивительную новость 100 раз подряд, из них 10 последних повторов вслух, громко и с выражением. Не имеет значения, верите ли вы в то, что читаете, просто читайте. Сто раз подряд. Как только сотый повтор будет закончен, вы обретете вечный иммунитет к словам «депрессия», «кризис», «рецессия», «обвал» и «все плохо». Итак, барабанная дробь: «в России выпущена ГАЗель, пилотируемая навигационной системой Глонасс без присутствия водителя». Чего смеетесь, еще 99 раз. 98, 97… Нет, ну правда помогает. Ровно через неделю вы будете смотреть на все эти акции совсем другими глазами. Прямо на этой странице все прочитаете и почувствуете. Удачных торгов!Арсений Белоглазов, заместитель начальника отдела обслуживания физических лиц операционного управления Западно-Сибирского банка Сбербанка России.В публикации представлено частное мнение автора. Автор и редакция не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск.
