Рынок российских акций - не онлайн-трансляция "Формулы-1": круги, оставшиеся до финиша, в углу телеэкрана не пишут. И, тем не менее, по ощущениям из кабины, в этой гонке этот круг у нас будет последним.
Что происходит?Рынок российских акций — не онлайн-трансляция «Формулы-1»: круги, оставшиеся до финиша, в углу телеэкрана не пишут. И, тем не менее, по ощущениям из кабины, в этой гонке этот круг у нас будет последним. Или ноги окончательно затекут давить на педали, или топливо закончится, или гвоздей кто-нибудь на трассу выкинет — если даже не сдавать назад, то притормозить, снять гоночные очки с розовыми стеклами и оценить обстановку на трассе в четких деталях, а не в размазанном от дикой скорости фокусе не помешает. Гонка получилась что надо. Начиная с марта, мы ехали на пределе возможного: 11 недель роста подряд по индексу РТС, на счетчике за это время намотано в общей сложности более 65%. На максимуме на прямых, не тормозя на поворотах, но срезая углы, обгоняя инфляцию, идя на таран ставки рефинансирования, иногда быстрее скорости мысли, с бюджетными и иностранными дозаправками, с суперакустикой, когда вместо рева моторов надрывались спекулянты, визжащие от восторга. И вот теперь этот предпраздничный майский круг расставит их на пьедестале. Те, кому хватит мест, обрызгают друг друга шампанским, те, кому нет, — побрызгаются слезами и уныло побредут в гаражи чинить биржевые счета, смотреть повторы и исправлять ошибки. Ну, а мы с вами взглянем на это с высоты свежепрожитых семи дней, почитаем этот очередной биржевой обзор и начнем потихоньку готовиться к новым заездам. Когда старая гонка заканчивается, обязательно начинается новая. Осталось разобраться, в какую именно сторону на новой трассе рулить, пристегнуться, а потом только вперед. Ну, а пока выключите зажигание. Приятного чтения.Главная темаСловно извиняясь за прошлое, этой весной рынок российских акций сделал все возможное и даже чуточку больше для того, чтобы вы вновь полюбили его, если долгая разлука с ростом успела охладить чувства. Не ответить взаимностью на +65% в среднем по рынку почти невозможно. Это было так убедительно, что, честное слово, даже неудобно что-либо от него еще в ближайшее время требовать (не жениться же на нем теперь, в самом деле). И если он ничего в ближайшие дни действительно нам с вами не даст, давайте относиться к этому с пониманием. Мы думаем, что по «состоянию на сегодня» основные цели рынком акций достигнуты, и вот почему. Главная особенность гонок по кругу в том, что вам приходится время от времени начинать путь заново. И на этой неделе мы действительно замыкаем круг, начатый ровно год назад. Большое падение рынка акций началось ровно 12 месяцев назад, ровно в такой же май (ну, разве что снега не было и жить на этой планете казалось немного проще), по окончании ровно тех же событий, которыми закончится эта неделя. Речь о закрытии реестров у большого количества тяжелых и важных компаний. Закрытие реестра — день определения списка акционеров, получающих дивиденды, участвующих в собраниях. Продавать акции до завершения этого дня крупным игрокам не с руки (на этой неделе реестры закрываются по Газпрому, Сбербанку, ЛУКОЙЛу и др.). Но дальше счетчик обнуляется, и игра пойдет заново. Одним большим поводом держаться за позиции станет меньше. Но ввиду того, что мы уже переболели вирусом кризиса «А/Денег 0/Фиг 1», падать ниц сразу после праздников видимого повода в принципе нет. Нефть пробила $ 55 вверх, в мире все так же плохо, но плохо стабильно, а стабильно — это уже хорошо. Вопрос, в общем, не в том, почему надо падать. Может, и не надо вовсе, правда? Вопрос в том, а зачем и на чем расти дальше прямо сейчас? И на сегодняшний день, кроме «а просто так», ответа у нас нет. Насколько рынкам планеты хватит влитых на скорую руку денег, кто успеет соскочить, когда время придет, а кто нет — вопросы открытые. Хорошие новости, которые еще только могут выйти, крупные игроки, которые еще только могут прийти, — содержимое волшебного хрустального шара. У нас шара нет, мы работаем с тем, что есть, а есть только то, что ничего нового пока нет. Повод для размышленийА теперь давайте подумаем вот над чем: 1. Значимых уровней достигли все рынки мира. После Большого падения Большой отскок состоялся по всем параметрам. Встает вопрос, состоится ли Большой обратный тренд? Достигали значимых ценовых уровней мы практически одновременно, ну, может быть, наш рынок чуть быстрей остальных, что вполне объяснимо: мы в глобальном плане — «второй эшелон» плюс эта традиционная атака под закрытие реестров. Таким образом, нет у нас никакой особенной своей идеи. Реестры отваливаются, вероятно, вместе с несколькими особо перегретыми бумагами — остается только вопрос формы международных рынков и состояния мировых цен на нефть.2. Важно не путать состояние мировой экономики и мировых рынков. Они рядом, но они не одно и то же, равно как не одно и то же головная боль инвестора и, скажем, министра финансов. Вероятно, мировой экономике и дальше будет так же плохо. На рынках же сегодня, и на нашем рынке в том числе, скапливается некоторое количество денег, заливавшихся, вообще говоря, в экономику, но пролившихся через край. Эти деньги автоматически толкают вверх цены на все биржевые активы, включая нефть, просто потому, что на биржах есть ликвидность, а у игроков с этими деньгами есть желание максимально быстро восстановить свои личные (не экономики) потери, имея при этом шанс, если что, максимально быстро вернуться обратно в кэш. Законы рынка — почти то же самое, что законы физики. Биржевая инфляция просто устанавливает новую систему ценовых координат, соответствующую количеству этих лишних купюр.3. Так как долго продлится рост? А сколько в системе еще остается свободных денег? А сколько будет еще влито и будет ли? А если что-то снова случится и потребуется на скорую руку выливать обратно? Все успеют? А вы успеете? Или, думаете, больше не потребуется? А почему вы так думаете? Кто ж его знает? Ну, в общем, правильно. Не знает никто, но от ответственности это не освобождает. Когда время придет, ответ лучше иметь — просто потому, что его все равно придется держать, если уж мы держим в портфеле акции.4. Последнее. В момент, когда вы читаете эти строки, должны стать известны результаты так называемых стресс-тестов 19 крупнейших банков США. Стресс-тест — это тестирование будущей устойчивости банка с учетом сегодняшних проблем и нескольких плохих сценариев развития ситуации в мировой экономике в ближайшем будущем. Этому придается большое значение, мол, результаты могут оказать серьезное влияние на настроения и все такое (а что, если все совсем печально?). Мы же думаем, что не так принципиально, какие именно новости могут стать катализатором новых проблем. Может, эти, может, другие, может — никакие. Просто ситуация сама по себе является тестом. И по аналогии с гонками этот краш-тест — без подушки безопасности (реестры и весна завершаются), зато с вашим счетом вместо бесчувственного манекена. Сколько бы мы еще ни проехали, каждый новый уровень вверх — потенциальная стена. И чем выше скорость и меньше страха, тем выше риск в один прекрасный момент не успеть среагировать и об нее со всей дури размазаться. Просто, как раз-два. Если все вложились, все в большом плюсе, все считают, что победили, прибыли с каждой новой вершиной все больше и страх потерять ее все сильнее, неужели в час «Х» все одновременно и выйдут? Так не бывает. Кому-то придется остаться и загрести чей-то жар своими ладошками. Всякий раз ставьте стопы повыше или надевайте варежки, рано или поздно у вас будет работа.5. Совсем последнее. Чтобы не распылять внимание, наиболее внимательно смотрите даже не за бумагами, а за нефтью. Выход на $ 60 — и праздник пока будет продолжаться. $ 50 и ниже — скажите празднику «пока».Лидеры неделиНу, а теперь, когда основное сказано, нужно расслабиться и продолжать получать от происходящего роста удовольствие. Знаете, наверное, что на одном Барнаульском предприятии по выпуску мороженого ввели специальный словарь, чтобы отучить специалистов по пломбиру от мата. Для одного из известных слов нашли классное определение: если эскимо особенно удачное получилось или зарплату задержали вдруг — в любом случае подходит. Мы берем на вооружение. Итак, суперрезультаты за эту неделю — более +5% прибавила 141 акция. Более 10% - 87. Более 20% - 37. Более 30% - 20. Ярчайшие примеры — акции «Аптеки 36,6» взлетели на 30% (и уже почти на 300% за месяц). Говорят, то ли скупку начал кто-то, то ли А/Н1N1 напугал. По нам, так тут такой угар, что и без С2Н5ОН, похоже, не обошлось. Привилегированные акции Сбербанка — почти +50% за неделю накануне закрытия списков на получение дивидендов. В ту же кассу летят префы Уралсвязьинформа (+20% за семь дней). Газпром, все кряхтевший где-то с краю ринга, как борец сумо на разминке взял да разломал 170 рублей! «Калина», ОГК-3, «Разгуляй», «Седьмой континент» — по +30% за одну только среду. И это мы так, по верхам только пробежались. Индекс РТС — почти 900 пунктов! «Сколько же тут мороженого, меня переполняют эмоции!» — говорят теперь в таких случаях в Барнауле на складе и хитро подмигивают начальнику цеха, перевыполнявшему за одну смену месячный план по крем-брюле. «Переполняют, вообще переполняют!» — отвечают им тюменские трейдеры. Заметки на поляхК вопросу о том, что такое дно рынка недвижимости по мировым стандартам. В Южной Калифорнии, США, банк принял решение снести под ноль все доставшиеся ему в наследство от клиента-девелопера недостроенные дома просто потому, что это проще, чем пытаться их продать, несмотря на то, что цены и так уже снизились на 60% от максимума. Это около Лос-Анджелеса творится, к слову. Таким образом, падающий рынок — это не когда вы думали, что уже все, а снизу стучат. Падающий рынок — это когда стучать начинают справа, слева и сверху, потом подметают пыль, перекапывают и сажают цветы. А доступное американское жилье остается на фотографиях в Интернете. В свободном доступе, между прочим. Другой интересный момент — закон в одном из китайских уездов, обязавший чиновников курить обязательный минимум производимых там сигарет, дабы местный бюджет не потерял в поступлениях. За курение сигарет из других провинций слуги народа немедленно штрафовалось. Когда дым рассеялся и издающих такие указы борцов с кризисом отпустило, закон, разумеется, отменили. А мы вот думаем, есть и в этой идее своя изюминка. Вот введи в Барнауле такую тему, дети чиновников были бы на седьмом небе от счастья. Впрочем, как и работники этого чудесного предприятия по производству мороженого. Когда сбыт налажен, и в словарик смотреть незачем. РезюмеНа этот раз на годовом собрании акционеров компании Уоррена Баффета инвесторы, как говорят в газетах, слушая мнение гуру, пили пиво, сидя на тюках с сеном. Ну, если пиво, понятное дело, от нервов, то с сеном с этим, похоже, мудрый старик подает миру знак. Не иначе как лучший в мире инвестор, наошибавшись на рынке за год, как за всю карьеру, стелет соломку для будущих сделок. Мол, немного запутался я, тяжело на таком рынке всегда попадать в цель. Уоррен, вы даже не думайте, мы же все понимаем. Каждую неделю тут собираемся на этих страницах, смотрим, анализируем, советуемся, обсуждаем. Через неделю вот опять встретимся. А что без пива, так нам незачем, стопы стоят — чего нервничать. И вы приходите тоже, у нас хорошо.Арсений Белоглазов, заместитель начальника отдела обслуживания физических лиц операционного управления Западно-Сибирского банка Сбербанка РоссииВ публикации представлено частное мнение автора. Автор и редакция не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск.
