На этой неделе на поверхности было только два финансовых события, на которых общество всерьез и надолго сосредоточилось, - что будет с валютой и продадут ли Аршавина.
Что происходит? Центральный банк Зимбабве в начале недели снова провел деноминацию национальной валюты, одним махом отрезав от нее еще 12 нулей. Этой мерой власти страны еще раз постараются «предотвратить экономический коллапс». Коли «предотвратить» — следовательно, он в Зимбабве, видимо, еще не начался. В Зимбабве пока просто небольшая гиперинфляция — 230 млн процентов в год и банкноты номиналом 10 миллиардов местных долларов (что-то около 500−700 руб. в переводе в рубли), на которые утром нельзя купить даже спички, хотя вечером продавали автомобиль. Так что если кто считает, что кризис в России невыносим, все плохо и главное успеть купить долларов — у вас все еще есть шанс стать долларовыми миллиардерами в другой стране. Берите билет на самолет, пару тысяч рублей на расходы — только за время полета у этой суммы есть шанс вырасти при конвертации до триллионов (триллионом, кстати, будет очень удобно и красиво разжигать костер, когда у вас там, в Зимбабве, отключат свет). Тем же, кто остается, надо понимать, что в свете горящего в зимбабвийской ночи триллиона на финансовом рынке полный порядок и вообще почти не о чем беспокоиться. Если вы так переживаете, что потеряли сон, считайте зимбабвийские доллары, пока не дойдете до триллиона, это поможет лучше овечек… Подумайте, успокойтесь и получайте от жизни удовольствие. Для того чтобы усилить эффект, регулярно читайте наш биржевой обзор. Главная темаВсе события на зарубежных рынках, антикризисные планы, экономические форумы, кредитные линии и кривые линии графиков акций перемешались в сознании и превратились в информационную шелуху, серый фон, издающий тихий и монотонный шум, который почти не воспринимается. На этой неделе на поверхности остались только два финансовых события, на которых общество всерьез и надолго сосредоточилось, — что будет с валютой и продадут ли Аршавина. Полное впечатление, что больше в приличном обществе разговаривать было решительно не о чем. В итоге валюта снова выросла, Аршавина продали, а индекс РТС так и остался болтаться в районе 500 пунктов. На этом, в принципе, можно было бы обзор и закончить, но так как мы вроде как только начали, попробуем найти между событиями связь и сделать прогноз на будущее.Повод для размышлений1. Валюта. Еще раз повторим старую мысль. Вряд ли стоит списывать происходящее на ЦБ или только на иностранцев. Корзину продолжают разгонять банки и население. Одни получили деньги на кредитование экономики и, дабы поправить свое положение, решили с кредитованием повременить и поспекулировать. Другие на спекуляцию купились и продолжают покупать валюту, подогревая желание банков повременить с кредитованием экономики и продолжить спекуляции. Даже теперь, когда ЦБ обозначил верхний предел бивалютной корзины, который считает справедливым, ситуация сразу же не поменяется. Психология. Все вокруг повторяют как заведенные: «А вот интересно, удержит ЦБ планку, хватит ли сил, а если я еще прикуплю, справится ли?». Надо думать, что желание ЦБ стабилизировать экономику, в принципе, мало расходится с чаяниями банков и населения. Всем сторонам бы хотелось, чтобы этот светлый миг наступил быстрее. Все хотят одного и того же, но при этом, будучи заложниками сделанных ставок, играют друг против друга. Никто не хочет роста доллара, но в силу того, что доллары куплены, люди не против еще заработать. И, в частности, ЦБ теперь вынужден отбиваться от этих спекулятивных наскоков, которые в том числе на его же деньги и совершаются. И вот как при таком раскладе простимулировать потребление? Как деньгам дойти до предприятий? Откуда взяться рублевой ликвидности на рынке акций? Сделано-то уже многое и денег влито немало. Просто они не там пока оседают. Впрочем, надо думать, воспитательная работа уже ведется, подождем результатов.2. Акции. Для нормального роста акций не нужно окончания кризиса. История кризисов такова, что акции, как правило, начинают рост первыми, еще до того, как свое дно пройдет экономика. Но акции не могут расти без свободных денег, хотя бы просто потому, что цена растет, когда есть спрос. А свободных денег все еще нет, потому что — см. пункт 1. Смотрите на любые бумаги, но только тогда, когда вы увидите, что ситуация «из пункта 1» начинает остывать. Пока признаков нет — всю неделю рынок провел в боковике, без каких-либо объемов. Внимания, и то, быть может, не самого пристального, заслуживают лишь пара-тройка историй (см. ниже).3. Аршавин. На вопрос, почему его так долго не продавали и почему это плохо, у нас есть свой собственный взгляд. Смотрите, значит. Исходная ситуация: нефть падает, газ не всегда доходит до покупателя. Приток валюты в страну снижается, резервы уменьшаются, курс растет, общество напрягается. Между тем Аршавин в цене растет себе и растет, спрос на него не падает. В этих условиях у России есть новая точка роста и выхода из глобального кризиса, достаточно просто ввести обязательную продажу валютной выручки от Аршавиных и поставить процесс на поток. Во-первых, каждый Аршавин стоит не $ 40/баррель, а не менее $ 15 млн «за штуку». Во-вторых, кусок Аршавина не могут украсть на границе с Украиной (при попытках он будет больно пинаться). В-третьих, не надо строить новый трубопровод — отгружать можно самолетами Москва — Лондон (а цены на керосин падают). В-четвертых, каждый забитый в ворота английских команд гол — лишний моральный удар по виновникам кризиса и доказательство силы отечественной экономики. Ну и резервы поднимутся, и курс стабилизируется, конечно, и ликвидность вернется и акции вырастут. Вопрос — где взять столько Аршавиных? Дело за малым — в пылу распределения финансовой помощи банкирам и металлургам, не забыть, например, о детских спортивных секциях.Идеи на заметку1. Облигации «ГАЗ-финанс». В прошлом выпуске мы указывали на то, что цена в 50% от номинала за пару недель до оферты (выкуп по 100%) — это 100-процентная доходность за две недели при условии, что государство поможет компании с финансированием. На этой неделе состоялось правительственное совещание по вопросу, на котором такая помощь, вполне вероятно, и обсуждалась. Ровно через неделю мы с вами узнаем, возможно ли получить такую доходность за такой срок в период глобального кризиса. И не исключено, что в чудеса придется поверить.2. ГМК «Норильский никель». Мы также предупреждали и о том, что движения вокруг того, каким именно образом можно спаять в одно целое «Норникель», «Русал» и «Металлоинвест» со всеми их долгами и государством рано или поздно приведут к движениям котировок. Движения могут быть любыми, но для спекулянта важен сам факт динамики, правда? И вот, в частности, «Норникелю» с 1300 руб. до 1500 руб. (+15%) двинуться уже удалось.3. «Золотые темы». Рост в бумагах «ПолюсЗолота» и «Полиметалла» (+50% и +20% с конца января, соответственно). Инсайд — говорят одни, золото — это новая тема -говорят другие, мы говорим — ставьте стопы. В случае еще одного резкого обострения ликвидности фиксация здесь может быть существенной уже просто потому, что здесь есть что фиксировать.4. Дивидендный вопрос. Отметим определенный спрос в нефтяных бумагах и, в частности, префов «Сургутнефтегаза», на идее «у компании нет долгов, огромное количество денег, цена дешевая, дивиденды будут большими». Факторы риска — неизвестная дата отсечки. То, что сразу же после дня определения круга акционеров, получающих дивиденды, спрос прекратится и начнется фиксация, почти не вызывает сомнений. Кризису вопрекиПо сообщениям информагентств есть все-таки в мире предприятия, которые от кризиса только усилили свои позиции. К примеру, в Японии зашкаливают продажи производителей «дошираков». Перестав ходить по ресторанам, люди вновь вспомнили о лапше в пластиковых коробочках. И знаете, если бы акции таких компаний были на нашей бирже, это было бы неплохой идеей для того, чтоб вложиться. А может, стоит кому-нибудь на время профиль сменить? Взять хотя бы АвтоВАЗ — основное производство нет-нет да простаивает, смысл от модернизации «на лапшу» все равно почти не изменится, а спрос будет, плюс сотрудники сыты. Стоит взять на заметку российским предпринимателям и другие идеи. Так, например, в США открылись курсы психологической помощи «Анонимные подружки банкиров». И в России занятия по темам: «Как жить без новой шубы в доме, купленном в ипотеку» и «120 способов сварить суп из аннулированных кредитных карт», — наверняка сулят организаторам хорошую прибыль. Интересен и опыт чилийских барменов. В барах Сантьяго стали подавать коктейли с актуальными названиями: «В рецессии», «Сабпрайм», «Пирамида», «Спасение экономики». Ждем обновлений и в российских питейных заведениях. Гремучая смесь под названием «Индекс РТС» благодаря чудесному эффекту «выпил, упал и на боковик» наверняка будет идти хорошо.РекомендацииДорогие инвесторы, мы ж не в Зимбабве. Улыбайтесь чаще. Только так можно смело смотреть в лицо глобальному кризису, и только этого он боится. Переживем. Если ничего экстраординарного не случится, неделю лучше провести без позиций — период ожидания пока не закончился. Расслабьтесь, и ровно через семь дней, выспавшиеся, с хорошим настроением и полные оптимизма встречаемся на этих страницах. Обязуемся соответствовать.Арсений Белоглазов, финансовый аналитик
