Интернет-газета «Вслух.Ру» начинает публиковать еженедельные аналитические материалы об изменениях на российском фондовом рынке. Публикации подготовлены ведущими тюменскими финансовыми экспертами и представляют собой как обзоры рынка ценных бумаг, так и презентации новых идей для инвесторов.
Инвестидея: Деревья не растут до небес
ИДЕЯ ПО РЫНКУ
Что происходит?Неделю на фондовом рынке можно разделить на два противоположных друг другу по содержанию отрезка. В понедельник-вторник индекс РТС без усилий увеличивал отрыв от достигнутой в последний день февраля отметки в 700 пунктов и осваивался на новых ценовых уровнях (средний рост по рынку за эти дни превысил +3%). Катализатором прорыва, как и ожидалось, стало положительное для «Газпрома» и «Роснефти» решение Хьюстонского суда по «делу Юкоса», открывшее путь к либерализации бумаг. Поведение наиболее ликвидных бумаг в первые два дня после этого события можно назвать полноценным «ралли». Чтоб найти откровенно неудачную акцию, инвесторам надо было постараться.
Главным вопросом начала недели стало не «будет ли рост?», а «что вырастет больше?». Победителем двухдневного марафона единогласно был признан рекомендованный нами неделей раньше «Газпром» (+6,5%), призовые места поделили между собой «Сургутнефтегаз» (+6,3%), «ЛУКОЙЛ» (+5%), в последний момент за чертой призеров остался «Норильский Никель» (+4,6%).
Соревнование подошло к концу на вторничных торгах. Старинная биржевая поговорка «деревья не растут до небес» оправдала себя. Как это ни странно, но чем дольше продолжается рост (а три последние недели акции поднимались практически без остановки), тем сильнее нарастает беспокойство спекулянтов. Поводом зафиксировать прибыль стала материализация другой классической биржевой мудрости — «покупай на слухах — продавай на фактах». Поддерживаемый призраком либерализации рынка Газпрома, блуждавшим по стране в течение всего прошлого года, рынок начал стремительную коррекцию, как только о ее (либерализации) фактическом начале было официально объявлено Алексеем Миллером в среду, 2 марта. Продажи мгновенно снизили котировки большинства ликвидных бумаг к уровням предыдущей недели и вполне вероятно продлятся еще некоторое время, пока рынок не просядет на 2−3% до следующего уровня поддержки. В такие периоды у особо нервных игроков появляется ощущение «дежа вю» — год назад рынок точно также забрался на невиданные высоты, рухнув в апреле с первыми серьезными претензиями к ЮКОСу.
Тем не менее, мы пока не видим повода считать, что текущая коррекция серьезно повлияет на долгосрочные перспективы рынка. В связи с тем, что пик активности покупателей пришелся именно на понедельник (т.е. покупки были произведены игроками в самом начале «длинной недели», без спекулятивного «выгадывания» лучшей цены), а тон на рынке, судя по значительно возросшим объемам торгов, задавал в том числе спрос со стороны иностранных инвесторов — можно предположить, что присвоенный стране месяцем ранее инвестиционный рейтинг все же начал делать свое дело.
Характерная черта стратегических портфельных инвесторов — максимально диверсифицированная покупка акций. Тот факт, что в эти дни в цене поднимались и «голубые фишки», и «второй эшелон», бумаги нефтянки, металлургии, телекоммуникаций и банковского сектора, говорит о том, что российский фондовый рынок постепенно перестает быть пристанищем одних лишь спекулянтов, раскачивающих котировки во все стороны. Цель восходящего движения, в случае преодоления рынком уровня сопротивления 725 пунктов — абсолютный исторический максимум стоимости российских акций 785,52 (потенциал роста — более 10%). Считаем, что реализация этого сценария в среднесрочной перспективе вполне вероятна и оставляем рекомендации для долгосрочных инвесторов без изменений без изменений.
Загадывать дальше (про 800, 900, 1000 пунктов) пока рановато — люди зарабатывающие гаданием на хрустальном шаре, как известно, чаще всего питаются битым стеклом. С точки зрения существующих краткосрочных вложений, либо открытия новых позиций — момент пока неблагоприятен. Объем первых следует уменьшить, а для вторых — набраться терпения.
Возможное блуждание в диапазоне 690−720 пунктов — вполне реальный краткосрочный сценарий. Волатильность колебаний также, скорее всего, возрастет. Значительных поводов для возвращения к показателю ниже 690 пунктов — пока нет. Для нового прорыва выше 720 — рынку нужны свежие идеи (либо новые мысли относительно идей старых — например, появление четких разъяснений по приватизации «Связьинвеста» и схеме объединения «Газпрома с «Роснефтью»).
Рекомендация на неделю. Считаем возможным удерживать открытые долгосрочные позиции. Преодоленный уровень 690−700 пунктов выступает краткосрочной поддержкой рынку — любое падение в пределах него стоит расценивать лишь как коррекцию. Думать о сокращении/закрытии позиции нужно, если движение уйдет ниже обозначенных отметок. Занимать новые позиции/увеличивать имеющиеся, следует не раньше окончания текущего отката цен (если, конечно окончится), сигналом к которому будет отражение рынка от диапазона 690−700 пунктов или возобновление роста и прорыв установленных в понедельник максимумов. Если этого не произойдет, следует руководствоваться принципом: «оставаться вне рынка — это тоже позиция».
ЛУКОЙЛ
Что происходит?Акции лидера отечественной нефтянки, после исчезновения с олимпа прежнего лидера ЮКОСа — пользуются у инвесторов повышенной популярностью. В полном соответствии с прогнозом прошлой недели эти бумаги достигли целевых уровней 930−950 руб., и даже попытались прорвать исторический ценовой максимум — 967 руб. Удалось пока ровно на половину — новый абсолютный максимум был установлен — 968,8 руб., но выше, в связи с коррекцией по всему рынку, пройти пока не получилось. Считаем, что в среднесрочной перспективе может состояться движение к знаковой во всех отношениях отметке — 1000 руб. Если это произойдет на этой неделе — рекомендуем принять участие.
Наша рекомендация. Покупать (докупать) при повторном пробитии исторического максимума 968,8 на 10−15% от капитала. Не занимать никаких позиций при отсутствии такого пробоя. Стоп уровень на выход — 890 руб.
ЛУЧШЕ/ХУЖЕ РЫНКА:
Одной строкой. Оправдали на прошедшей неделе вложения акции «МТС», ведущие себя гораздо спокойнее «голубых фишек», шаг за шагом все ближе подбираясь к историческому максимуму — 227 руб. В случае преодоления этой вершины, позицию можно немного увеличить. Хорошие перспективы движения имеет «Сургутнефтегаз» — пробив локальное сопротивление на уровне 22 руб., бумага бросилась догонять остальную нефтянку (очень долго вопреки рынку эти акции стояли без движения, что дало им дополнительный импульс роста). В связи с коррекцией, позиции стоит занимать только в случае преодоления уровня 23,43 руб.
Продолжается движение в отмеченной нами на прошлой неделе «Татнефти», подогревающееся слухами о возможном приобретении новых иностранных активов. Рекомендуем последить и за менее ликвидными привилегированными акциями «Автоваза» (установили новый исторический максимум), «Пурнефтегаза» (могут отреагировать на слияние «Газпрома» с «Роснефтью») и акциями «РИТЭК», чья динамика и обороты говорят о вероятном движении к историческим максимумам.
Аутсайдерами на следующей неделе, судя по всему, будут акции компаний «телекомов», судьба приватизации которых все еще находится в подвешенном состоянии. Периодически возвращавшись к исходным (до заявления Л. Реймана о возможном переносе сроков приватизации) ценам, эти бумаги давали возможность выйти сомневающимся игрокам на приемлемых уровнях. Если Вы не успели этого сделать — следите за уровнями поддержки. Безыдейно продолжает выглядеть энергетика, в частности акции «Мосэнерго», которые мы из своего модельного портфеля полностью исключили.
Ни сотрудники тюменского представительства ИК «ФИНАМ», ни сама ИК «ФИНАМ» не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск.
